九月展望：加密市場會復刻去年小牛行情嗎

　　作者：Climber，金色財經

　　9月4日，加密市場再度迎來下跌。BTC下探至55600美元附近，山寨幣更是慘不忍睹，跌幅直追去年熊市水平。對於今年最后四個月的行情走勢，各方機構、名人多空觀點不一，短期、長期投資建議也是不盡相同。

　　不過，就總體而言，未來最有可能影響加密行情的關鍵性因素有：美聯儲降息、大選、SEC監管策略、FTX償債日程、美股及科技股走勢、美國比特幣ETF資金流向、減半周期等。尤其在降息與減半行情的預期下，許多投資者和機構採用了及早佈局的方式，不過依然有分析師表示要注意短期風險，BTC有回調至40000—50000萬美元區間的可能。

　　對此，金色財經收集整理了代表性機構名人觀點及近期利好利空事件，以期能對后市加密行情態勢有更加清晰的瞭解。

　　看多：

　　ETC Group 研究主管：比特幣非流動性供應量達總量74%，創下歷史新高，表明減半引發的供應衝擊實際上正在加劇，這將在未來幾個月為比特幣和其他加密資產帶來越來越大的推動力。

　　灰度：如果美元疲軟和利率持續走低，將利好比特幣。加密估值的主要下行風險是失業率進一步上升以及可能出現的衰退，不過美國政策制定者在問題出現的經濟衰退跡象時就會開始放水和促進消費。

　　Rekt Capital分析師：比特幣在10月份的歷史表現通常十分強勁。數據顯示，比特幣僅在2014年和2018年的10月經歷過下跌，這兩年都處於熊市周期。而目前，市場正處於比特幣減半周期年。歷史上，比特幣在10月份僅在2018年（同樣是熊市年）出現過個位數的漲幅。除此之外，10月份通常會帶來兩位數的漲幅，平均上漲幅度達到22%。

　　加密分析師Titan of Crypto：比特幣價格有望在2025年達到11萬美元。比特幣正在形成一個「杯柄」形態，這是一個看漲的圖表模式，暗示未來價格可能會上漲。BTC高點將在2024年第四季度出現，2025年第一季度可能達到10萬美元。

　　Bitfinex 分析師：降息 25 個基點可能預示着典型寬松周期的開始，而更激進的降息 50 個基點可能會導致比特幣價格立即飆升，但隨着經濟衰退擔憂加劇，隨后可能會出現回調。

　　QCP Capital：比特幣在54000美元或有強支撐位，期權市場仍顯示出中期看漲信號。報告還提到，本周的失業救濟金申請數據（9 月 5 日）和非農就業報告（9 月 6 日）可能不會對加密貨幣價格產生重大影響，因為近期宏觀經濟數據對加密貨幣的影響已經減弱。

　　分析師：Glassnode數據顯示，比特幣的平均哈希率在過去一年中一直保持穩定增長，並在2024年出現顯着增長。從歷史上看，哈希率通常與比特幣的價格走勢一致，反映了礦工的信心和更樂觀的市場情緒。

　　CryptoQuant分析師：鏈上指標比特幣普爾多重（Puell Multiple）指數顯示比特幣接近「有利」買入水平。此外，比特幣算力價格低迷或暗示BTC價格接近底部。

　　Glassnode：今年下半年比特幣淨實現利潤/虧損指標趨於穩定，表明隨着減半后市場逐漸成熟，利潤和損失之間達到了平衡。

　　Real Vision 首席加密分析師：比特幣可能在2024年底前達到15萬美元，比特幣的價格走勢有望進入「瘋狂季節」。

　　俄羅斯允許使用加密貨幣進行國際貿易。

　　美SEC不再尋求重啟對衝基金交易費用披露規則。

　　蘇黎世州立銀行推出比特幣和加密產品。

　　Metaplanet與日本金融巨頭SBI加密部門達成合作，將持續增持比特幣。Metaplanet 迄今已收購了 360枚比特幣（2.07 億美元），利用其主要儲備資產作為抵押品，以增強其獲得股權和債務融資的能力。

　　數據顯示，美國現貨比特幣ETF 8月份月度淨流入975枚BTC，持有超100枚比特幣的地址數達16，120，創17個月以來新高

　　委內瑞拉總統提議重走加密貨幣道路，未來可能會重新採取對加密貨幣友好的立場。

　　8月份加密貨幣損失降至1500萬美元的歷史最低水平。

　　星巴克在薩爾瓦多接受比特幣作為付款方式。

　　Greeks.live 宏觀研究員：加密貨幣進入回調趨勢，巨鯨用户開始佈局做多，大宗看漲期權增多，期限多選在 9 月底和 10 月底。

　　看空：

　　BitMEX聯合創始人Arthur Hayes：若利率再次上升且市場流動性收緊，比特幣可能面臨再次回調。

　　Trader T：8月機構對比特幣及其衍生品的投資並不活躍，MSTR-BTC數據中上漲情緒為+1.1x，下跌情緒為-1.3x。 MSTR-BTC情緒指的是市場對MicroStrategy（MSTR）股票與比特幣（BTC）之間關聯的看法和預期，情緒意味着市場對MicroStrategy與比特幣的相關性表現出某種程度的傾向性。

　　Bitfinex 報告：在本月降息時可能會出現 15-20% 的下跌，比特幣的底部可能在 40，000 至 50，000 美元之間。

　　Wolfe Research分析師：在2025年的潛在上漲之前，比特幣可能會先回調至5萬美元以下。未來幾周比特幣可能會重返該區間底部，即 5 萬美元低點區域。除非有重大變化，否則將繼續對比特幣短期到中期的價格保持看跌態度。

　　10x Research：潛在軋空近期推高比特幣價格，9月或面臨風險。

　　BTC Markets分析師：加密市場可能在「9月效應」等多種因素綜合作用下下跌，原因是投資組合再平衡、税收損失獲利以及美國大選前的謹慎情緒加劇。

　　加密數據提供商 Kaiko：加密市場目前正面臨嚴重的供應過剩問題，而這可能繼續壓低BTC價格。其他主要持有者也可能會在不久的將來加劇拋售壓力。例如，美國政府持有價值超過 20 億美元的比特幣，此外包括英國、中國和烏克蘭在內的其他國家也擁有大量比特幣儲備。

　　花旗：市場對美國經濟着陸結果透明之前ETF資金流動可能會繼續令人失望。

　　分析師 Ali：自 6 月 22 日以來，BTC 一直難以突破63，250 美元。該價格水平往往成為阻力，因為當價格跌破入場點時，短期持有者更傾向於拋售。

　　CryptoQuant：從價格角度來看，如果比特幣價格跌破 56000 美元，則更大幅度回調的風險會增加。

　　Farside Investors數據顯示，美國現貨比特幣ETF在9月3日遭遇近四個月以來最大資金流出，市場情緒低迷。華爾街銀行和對衝基金的投資者在第二季度仍持有比特幣ETF，但整體資金流動疲軟。

　　Matrixport：韓國上周末加密貨幣交易量創年內新低。

　　比特幣礦工8月的收益創年內新低。

　　勝利證券：Funding Rates表明合約市場空頭力量更強。

　　IntoTheBlock 數據顯示，比特幣在61700美元至70500美元之間面臨持續拋售壓力。由於大量交易者在此價格區間處於虧損狀態，因此每當比特幣價格接近這一水平時，都會面臨持續的拋售壓力，許多投資者尋求實現盈虧平衡。這也就是比特幣難以創下新高的原因，只有強勁的動能才能突破這一趨勢達到新高。

　　spot on chain數據顯示，過去10年比特幣在9月份的表現僅有3年處於上漲態勢。

　　The Block Pro 數據顯示，8 月比特幣和以太坊調整后鏈上總交易量整體下降了 15.3%，跌至 3770 億美元，其中比特幣調整后鏈上交易量跌幅達到 12.1%，以太坊跌幅為 20.2%。

　　就多空形勢比較來看，看多情緒並未壓倒性覆蓋看空觀點。目前市場行情感知上更加傾向於降息前依然存在下跌風險，並且其它幾個重大因素如大選、美國經濟、監管等依然未明，市場風向隨時可能劇烈波動。不過，機構普遍看好加密市場長期上漲趨勢，而巨鯨也在悄然佈局。總之，普通投資者在當前形勢下依然需要謹慎出手，時刻注意行情變化。

責任編輯：張靖笛