專注於給上市公司打印報告，去年扭虧，安林財經美股上市！

格隆匯獲悉，9月5日，Powell Max Limited(簡稱「安林財經印刷」)在美國納斯達克上市，股票代碼PMAX。

安林財經印刷（PMAX）此次以4美元/股發行142.675萬股普通股，募資570.7萬美元。公司上市首日盤中股價一度上漲到4.7美元/股，較發行價上漲17.5%，最終收於4美元/股，總市值約為5899萬美元。

股權結構方面，發行后，控股股東Ms.Po Man Leung Stella，通過Bliss On Limited將持有已發行並流通普通股總數的約78.6%，代表約94.0%的投票權。

公司發行后股權結構圖，來源招股書

2023年扭虧為盈，但面臨較大的財務壓力

安林財經印刷成立於2019年，專注於為香港的企業客户及其顧問提供支持資本市場合規和交易需求的金融通訊服務。

安林財經印刷是一家註冊於英屬維爾京羣島的控股公司，本身沒有實質性業務，主要通過旗下唯一運營子公司JAN Financial在香港開展業務。

截至2023年12月31日，JAN Financial在香港共有55名全職員工。Mr.Tsz Kin Wong（Mr.Wong）自2024年2月起擔任公司的執行董事和董事會主席。Mr.Wong在金融印刷和金融通訊行業擁有20多年的經驗，曾先后在多家金融印刷公司任職。

公司董監高情況，來源招股書

公司的金融通訊服務包括企業金融傳播服務和IPO金融印刷服務兩類：

1、企業金融傳播服務是金融印刷服務、財務溝通材料的出版和分發以及企業報告服務的組合。這些服務通常提供給已在香港證券交易所上市的客户，包括排版財務溝通材料、設計文件封面、佈局和藝術作品，翻譯、上傳、印刷、出版和分發。

2、IPO金融印刷服務是為尋求在香港股市上市的國內和國際公司提供的。主要包括排版、設計招股説明書的封面、佈局和藝術設計，翻譯、上傳、印刷、出版和按照客户指示分發招股説明書。

簡而言之，就是為港股的上市公司和擬上市公司提供相關報告的排版、翻譯、打印等服務。

企業金融傳播服務是公司主要的收入來源，2022年、2023年分別佔公司總收入的90.9%、79.7%；IPO金融印刷服務的收入佔比分別為9.1%和20.3%。

公司收入構成，來源招股書

財務數據方面，招股書顯示，2022財年、2023財年，公司總收益分別為3777.28萬港元、4912.18萬港元，2023年同比增長30.0%。總收益的增長主要歸因於企業金融傳播服務收入和IPO金融印刷服務收入的增加。

同期淨利潤分別為-9.86萬港元、707.92萬港元；2023財年，公司業績實現扭虧為盈。

毛利率分別為41.2%、48.6%，有所提升，主要歸因於IPO項目的完成導致公司IPO金融印刷服務收入的增加。

公司主要財務指標，來源招股書

2022年、2023年公司的銷售成本總額分別為2221.76萬港元、2523.88萬港元，主要是由於印刷成本和翻譯成本的增加，以及員工人數和相關成本的增加。

其中翻譯費用分別佔總銷售成本的38.6%和37.5%；印刷費用分別佔總銷售成本的22.1%和21.5%；員工福利費用分別佔總銷售成本的38.6%和39.0%。

公司成本情況，來源招股書

截至2023年12月31日，公司淨資產為－1531萬港元（約合-196萬美元），財務壓力較大，未來可能存在重大不確定性，即公司是否有能力繼續經營下去。

所有者權益變動表關鍵數據，來源招股書

立足香港市場，未來有意拓展美國業務

目前，安林財經印刷的客户包括已經在港交所上市的國內和國際公司，以及正在尋求在香港聯合交易所上市的公司。

據招股書，2022年和2023年，安林財經印刷分別為在港交所上市的168家和166家國內和國際公司提供了服務，並分別為尋求在港交所上市的10家和7家申請公司提供了服務。

不過未來公司將加大在美國市場的投入。

由於香港股市的市值從2020年的6.1萬億美元下降至2023年的3.9萬億美元，未來港股市場對相關金融通訊服務的需求勢必會承受一定的壓力。

但美國股市的市值卻持續上升，從2020年的41.57萬億美元上升至2023年的48.97萬億美元，年複合增長率為5.93%。預計美國對金融通訊服務的需求將持續增長。

因此，安林財經印刷計劃通過在美國拓展業務來抓住美國股市的增長機遇，例如為客户提供協助準備與SEC的EDGAR系統兼容的交易所法案申報文件，以及準備符合SEC要求的XBRL格式的標籤文件。

公司預計將在2024年12月31日前實現這一戰略。

全球部分交易所的市值（萬億美元），來源招股書

從公司募集資金用途也能體現這一趨勢，本次募集資金除了用於補充運營現金流、償還銀行貸款外，剩余15%的資金用於在美國設立海外業務實體，以便未來在美國開展業務。

此外，公司業務呈現一定的季節性。由於公司的客户包括在香港聯交所上市的國內和國際公司，以及在香港的顧問，他們受香港上市規則和香港證券及期貨條例的申報和報告要求的約束。因此，3月/4月或6月/7月通常是公司業務的旺季，因為客户在這些月份需要披露季度或是年度報告。

同時，金融通訊服務的需求在很大程度上取決於香港資本市場的活躍程度。如果全球經濟出現顯著下滑，公司的盈利能力和業務前景將受到重大影響。美國與中國之間的緊張關係可能會對全球經濟狀況產生不利影響。

總體而言，金融通訊服務行業競爭激烈，技術創新導致進入門檻降低。儘管近年來出現了一些整合，但香港的行業仍高度分散，有許多本土替代供應商。公司在香港面臨着來自眾多金融通訊服務供應商、金融印刷商和語言解決方案運營商的激烈競爭，這些供應商的規模各不相同。