難擺脫單品依賴，九陽淨利三連跌

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來源：家居K線

　　畢業於北京交通大學的王旭寧，是研發能人。1994年，他發明出世界上第一臺豆漿機，並創辦了小家電「巨頭」九陽股份（002242.SZ）。

　　同時王旭寧也是個玩轉資本的高手，他已成功打造了3家上市公司。除了大名鼎鼎的九陽股份外，公開資料披露，2019年，他將併購來的SharkNinja，連同九陽股份59%股權，一同裝進JS環球生活，成功在港交所上市。

　　2023年，王旭寧再度分拆SharkNinja亞太區外的業務，獨立赴紐交所上市。王旭寧任JS環球生活和SharkNinja的董事長和大股東，其他高管不重疊，兩家公司獨立運營管理。

　　手握三家上市公司，王旭寧身家倍增，個人財富達到一個驚人的規模。據胡潤研究院的《2024胡潤全球富豪榜》，王旭寧以230億人民幣的身家登榜，財富值較上一年增長80億元。

　　無論王旭寧走得多遠，九陽都是開啟其財富之路的起點。但今年上半年，九陽股份業績出現滑鐵盧。

　　8月30日其發佈半年度業績報告稱，2024年上半年營業收入約43.87億元，同比增加1.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約1.75億元，同比減少29.04%；基本每股收益0.23元，同比減少30.3%。

　　增收不增利，且淨利潤同比大幅減少近3成。但這還不是最糟糕的，歷史數據顯示，2022年至2024年中報數據顯示，九陽股份營業收入在連續下滑2年后，終於在2024年上半年營業收入止跌回升。

　　但在淨利潤指標之上，九陽股份連續3年中報同比下滑，同比變動分別為-23.26%、-28.66%、-29.04%，下滑幅度呈擴大趨勢。

　　九陽股份以「豆漿機」產品最為著名，其歸屬的「食品加工機系列」於今年上半年的營業收入佔九陽股份總營收的32.49%，相比去年同期營收佔比的29.07%，提升了近3.5個百分點。而九陽股份其他多個產品系列，包括「西式電器系列」、「炊具系列」和「其他產品」均出現大幅度的營收同比下滑。

　　早在2012年，就曾有公開報道顯示，九陽試圖擺脫對豆漿機的「單品依賴」，並表示「營養煲、電磁爐、西式小家電系列產品目前在九陽營業收入上的佔比超過30%，九陽豆漿機‘單品王’的帽子已被甩掉」。

　　十年后，到2022年仍有公開報道顯示：「一直以來，豆漿機是九陽的核心「命脈」。在眾多消費者認知里：九陽≈豆漿機。為降低對豆漿機單一品類的依賴程度，九陽積極實施多元化產品戰略。」

　　但從最新披露的2024中報業績來看，九陽「食品加工機系列」的營收佔比反彈回升，而該品類的營收同比增長幅度達到13.57%，遠高於九陽整體營收增長幅度。可以説，在另外三大業績佔比較高的產品品類營收出現大幅下滑的當下，豆漿機歸屬的「食品加工機系列」產品，仍是撐起了九陽營收增長的最大支撐力。

　　除業績數據外，九陽股份多個財務數據同樣值得關注。數據顯示，本報告期內，九陽股份應收賬款比上年同期大幅度增長46.37%達13.51億元，應收賬款增速遠高於營業收入增速，佔總營收比超過30%。

　　此外，九陽股份經營活動淨現金流為2.27億元，同比下降32.47%，且依據九陽股份近三期半年報，其經營活動淨現金流分別為4.64億元、3.37億元、2.27億元，持續下降。