美聯儲官員「吹風」！年內降息或不止一次，對削減規模和速度持開放態度

美國勞工部周五公佈的數據顯示，8月非農就業人數增加14.2萬人，遠低於市場預期的16.5萬人，但失業率有所改善，下降至4.2%，且時薪同比和環比均強於預期。

這意味着，美國勞動市場正在有序降温。

多位美聯儲官員表示：是時候降息了

在昨晚的數據發佈后，多位美聯儲官員密集發表講話。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在周五的演講中表達了對降息的支持。他説，正如鮑威爾主席最近所説，現在是時候開始降低聯邦基金利率的目標區間了。

對於當前經濟情況，沃勒表示，雖然勞動力市場明顯降温，但他不認為經濟正處於衰退之中，也不一定很快就會衰退。總體經濟數據表明，勞動力市場和經濟表現穩健，持續增長和創造就業的前景良好。

沃勒暗示，本年度降息不止一次。他説：「我不認為這第一次削減是最后一次。隨着通貨膨脹和就業接近我們的長期目標，勞動力市場趨於緩和，一系列削減可能是適當的。」

他認為有足夠的空間降低政策利率，同時仍保持一定的限制性，以確保通貨膨脹繼續朝着2%的目標前進。

在演講中，沃勒表示對削減的規模和速度持開放態度。他説：「如果后續數據顯示勞動力市場嚴重惡化，聯邦公開市場委員會可以迅速有力地調整貨幣政策。」

同時，沃勒指出：「如果數據支持連續降息，那麼我認為連續降息是合適的。如果數據表明需要更大幅度的削減，那麼我也會支持這一點。2022年通貨膨脹加速時，我大力支持提前加息。如果現在合適的話，我將支持提前降息。」

針對沃勒的講話，「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos表示，沃勒在講話中沒有明確提到「25」或「50」個基點的降息幅度，但傾向於支持以25個基點作為開始，明確保留了在「新數據」顯示進一步惡化的情況下「酌情」加快降息的選項。

此外，美聯儲威廉姆斯也表示，現在通過降低聯邦基金利率的目標區間來「降低政策的限制程度」是合適的，但並未就具體降息幅度置評。他指出，美聯儲在實現維持物價穩定和充分就業的雙重目標方面取得了"重大進展"，實現這兩個目標的風險已進入"均衡"狀態。貨幣政策可以根據數據調整為更中性的立場。隨着時間的推移，這取決於數據的演變、前景和實現目標的風險。

美聯儲古爾斯比表示，美聯儲內部普遍共識是將進行多次降息。剛公佈的非農數據是其一直以來所觀察到的趨勢的延續，就業市場正在放緩；每個月的通脹數據都偏低，正好處於貨幣政策緊縮狀態。此外，他擔心如果維持這種緊縮水平，美國經濟衰退的可能性可能會上升。

市場看法不一

隨着美國通脹明顯放緩，鮑威爾上個月在傑克遜霍爾全球央行年會上釋放出強烈的降息信號，他表示「是時候調整政策了。」

當前，市場普遍認為美聯儲在9月降息已是板上釘釘，而焦點在於最終會降多少個點。

美國前財長薩默斯表示，8月份非農就業報告讓預測降息幅度變得更加困難。「與一兩個月前我的猜測相比，9月降息25個基點和50個基點的概率看起來更接近了。」他説。

薩默斯指出，歸根結底，美聯儲首次行動的規模並不重要，官員們將根據經濟前景調整政策。他説：「如果經濟大幅走弱，他們將大幅降息。如果經濟沒有真正大幅走弱，他們可能會以大概一次會議一次的速度降息。」

阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok表示：「市場對經濟衰退過於擔憂，這份報告顯示沒有衰退的跡象。當失業率下降時，沒有必要去50個基點。」

「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos稱，目前市場對於降息25還是50個基點的定價是「對半開」的。總體非農數據還沒有壞到足以使基準預期變為降息50個基點，但考慮到修訂后的數據，它還不足以令人信服地徹底打消對更大幅度降息的猜測。

美國銀行預計，美聯儲將在接下來的五次議息會議上每次降息25個基點。這意味着美聯儲今年年底之前將降息三次，比美國銀行之前預測的降息兩次又多了一次。該行經濟學家Aditya Bhave表示，美聯儲在明年3月之后還將每季度降息25個基點，基準利率到2025年底達到3.25%-3.5%，此前預計是在2026年年中才會達到該水平。

據Informa Global Markets預測，9月18日美聯儲仍有可能下調25或50個基點。儘管勞動力市場顯然正處於走軟的軌道上，但市場的注意力可能會迅速轉向下周的CPI。現在的問題是，對於2024年剩下的三次FOMC會議來説，超過100個基點的寬松是否定價過高？