又一連鎖店申請破產保護

美國著名零售商必樂透（Big Lots）發佈聲明，公司已在特拉華州申請第11章破產保護。至此，一家擁有1400多家門店的零售巨頭走到懸崖邊。

該公司未來一段時間將繼續在美國《破產法》第11章的保護下進行經營，並正在準備所謂的「假馬競標「(stalking horse bid)，這意味着如果有人提出更好的報價，該公司將選擇接受。該公司一直在與AlixPartners和Guggenheim Partners的顧問們合作，進行破產和資產出售程序。

Stalking Horse(假馬)公司一般來説由進行破產清算的公司選定，對其資產發起投標，公司的選擇和競標價須得到法院的批准。隨后標書向其他公司開放，但是競標價必須高於「假馬」公司。通過這種方式，破產企業可以確保其資產得到合理的市場定價，同時保護初始投標者的利益。

必樂透是一家美國老牌零售商。1967年，美國人Sol Shenk 在俄亥俄州成立一家名為Consolidated Stores Corporation的公司，起初做一些汽車零部件等汽車領域的清倉折扣活動。但Sol Shenk 發現除了汽車之外，顧客對於折扣日常用品的需求量更大，於是他開設了第一家清倉店，名為 Odd Lots。隨着規模的擴大，Odd Lots更名為Big Lots，以低於專櫃店20%-30%的價格為賣點，出售包括日常消耗品、季節性商品、家俱、餐具、玩具和禮品等等。

很快，必樂透母公司Consolidated Stores Corp成功在紐交所上市，成為最早登陸資本市場的折扣連鎖巨頭之一。2021年前后，算是必樂透的巔峰時期。彼時報道顯示，必樂透每年的銷售額高達400億美元，股價一度超過了72美元/股。但僅僅三年過去了，如今必樂透的股價只剩0.5美元/股，市值幾乎跌去了99%。

截至今年一季度，必樂透的財報已經連續五個季度顯示虧損。2024財年第一季度的各項業績指標均低於預期的財務業績，其淨銷售額同比下降10.2%至10億美元，淨虧損已飆升至 5.5 億美元。更加惡化的是高利率環境，利率支出大幅上升。必樂透必須支付超過1130萬美元的償債成本。必樂透財報分析顯示，未能實現銷售目標主要是由於核心客户繼續縮減開支，尤其是高價非必需品的消費支出縮減。

失去了往日的光輝，這家老牌零售店再也撐不住了。從2023年開始，必樂透便陸續關閉 50 家門店，並計劃在紐約、北卡羅來納州和伊利諾伊州關閉更多門店。

2024年6月中旬，這家折扣零售商向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中表示其「對公司繼續運營的能力存在重大懷疑」，因為其購物者的消費因通貨膨脹而回落。在同一文件中，必樂透公司表示，它「在 2022年、2023年和2024年第一季度的經營活動中出現了淨虧損並使用了現金。」8月29日，美股盤后，必樂透公司股價突然閃崩，一度暴跌超過30%。

必樂透破產被視為美國傳統實體零售業面臨困境的縮影。據統計，2023年美國已有數家零售商宣佈破產，消費者行為的變化、線上渠道的競爭以及供應鏈問題等，都成爲了影響零售商生存的重要因素。像必樂透這樣偏向非必需消費品的傳統折扣零售商面臨巨大壓力。

必樂透並不是唯一一家深陷困境的零售公司。例如，美國地板商LL Flooring近期申請了破產保護，並將關閉全美94家門店；美國家俱零售商科恩也進入倒閉清算程序。許多零售企業的銷售業績不及預期。此前，美國家裝行業巨頭家得寶（The Home Depot）和勞氏（Lowes）因地產市場低迷下調了全年業績指引，梅西百貨（Macys）也因消費者愈加謹慎而下調了全年的銷售預測。

高通脹和利率上升抑制了美國消費者支出，消費者更傾向於購買價格較低的一次性產品，而非高價商品。因此，服裝、季節性商品和家居用品等商品的銷售表現不佳，導致相關行業的零售企業經營受挫，這一趨勢在低收入消費者中表現得更為明顯。