熱門資訊> 正文
2024-09-10 08:36
事件:
近日,公司發佈2024年中期業績報告。2024年上半年,公司營收43.9億元(同比+16.0%),歸母淨利潤10.9億元(同比+11.1%),經調整的經營性歸母淨利潤11.1億元(同比+1.5%),經調整EBITDA 16.6億元(同比+17.0%)。
點評:
業績持續增長,股東回報顯著提升。公司上半年營收和利潤端持續提升,主要源於產品收入的增長以及整體費用率維持穩定。產品端,特比澳、
蔓迪、益比奧&賽博爾、益賽普、賽普汀銷售額分別達24.76億元(同比+22.6%)、5.5億元(同比+10.0%)、5.16億元(同比+11.3%)、3.29億元(同比+9.5%)、1.62億元(同比+48.9%),均實現同比增長,多產品持續維持高市佔率。股東回報方面,2023年度股息0.25港幣/股,回購累計執行2.7億港元,派息與回購累計已執行8.6億港元,股東回報顯著提升。
多產品取得重要研發進展,在研管線持續推進。2024年上半年,公司多產品取得研發進展。2024年1月,蔓迪(5%米諾地爾)泡沫劑作為非處方藥用於治療男性型脫發和斑禿的上市申請獲批,蔓迪泡沫劑的透皮速度和頭皮積累率更高,頭皮耐受性更弱,預計持續滲透成為脫發患者的更佳選擇。核心產品特比澳2024年4月用於治療兒童或青少年的持續性或慢性原發ITP的補充NDA獲批;治療擬擇期行侵入性手術的慢性肝病相關血小板減少症患者的III期臨牀研究已完成並達到預設主要終點,本集團預計將於近期申報NDA,預計持續拓展適應症擴大患者人羣。
公司持續推進研發管線,在研產品達28項、包括抗體、其他生物製品、小分子等藥物類型,覆蓋血液/腫瘤科在研產品、自身免疫疾病、腎科、皮膚科等多疾病領域,12款產品處於NDA & III期臨牀,長效促紅素、艾曲泊帕干混懸劑以及608(重組抗IL-17A人源化單克隆抗體)等多產品處於上市準備階段,預計2024年起每年有新葯進入商業化階段。上市產品適應症拓展和新品上市預計持續提升公司業績表現。
盈利預測與投資建議:公司佈局腫瘤、腎科等多個優勢領域,產品體系成熟。我們看好公司的長遠發展,預計公司24—26年營收為89.26/96.52/108.68億元,歸母淨利潤為21.45/22.94/25.91億元,每股收益分別為0.89/0.95/1.07元,維持公司「買入」評級。
風險提示:商業化進展不及預期、研發進展不及預期、政策風險等。