太陽紙業堅持「三化」戰略累賺242億 ?佈局林漿紙一體化資產負債率46.79%

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

歷經40多年發展，太陽紙業（002078.SZ）走出了一條具有太陽紙業特色的企業發展道路。

今年上半年，太陽紙業實現的營業收入超過200億元，同比增長約6%；歸屬於母公司股東的淨利潤（以下簡稱「淨利潤」）超過17億元，同比增長幅度超過40%。

造紙業具有明顯周期性，今年上半年，紙漿跌價，部分造紙企業業績回暖，博匯紙業、晨鳴紙業等淨利潤翻倍增長，但這多與上年同期淨利潤大幅下降甚至虧損相關。

近20年，大部分造紙企業主業盈利能力出現大幅波動，偶見虧損。太陽紙業的主業利潤也曾出現過波動，但從未出現過年度虧損。

Wind數據顯示，2006年上市以來，公司實現的淨利潤累計數達到241.75億元。

早在2008年，太陽紙業就在佈局林漿紙一體化，到2023年末，公司紙、漿合計總產能已經超過1200萬噸，成為國內重要的綜合性紙、漿產品供應商。公司還持續在林漿紙一體化全產業鏈上延伸、拓展，不斷提升產業鏈核心競爭力。

儘管持續進行產業佈局，太陽紙業的財務狀況依然較好。截至今年6月底，公司資產負債率約為46.79%。

半年盈利17.5億增長40%

太陽紙業的經營業績保持了穩健增長。

根據半年報，今年上半年，太陽紙業實現的營業收入為205.24億元，同比增長6.11%；淨利潤17.58億元，同比增長40.49%；扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱「扣非淨利潤」）為18.17億元，同比增長49.17%。

2023年上半年，公司實現的營業收入為193.42億元，同比下降2.58%；淨利潤、扣非淨利潤分別為12.51億元、12.18億元，同比下降24.59%、25.65%。

對比發現，今年上半年，公司營業收入重回增長軌道，創了同期歷史新高。淨利潤、扣非淨利潤同比由降轉增，強勁恢復。

針對今年上半年的經營業績，太陽紙業表示，今年上半年，面對嚴峻的市場形勢，公司克服了各種不利因素影響，各項工作都取得了較好成績。

太陽紙業是一家老牌造紙企業。官網顯示，公司成立於1982年，主要從事機制紙、紙製品、木漿、紙板的生產和銷售。經過40多年發展，公司已經成長為全球先進的林漿紙一體化跨國集團，擁有「金太陽」「華夏太陽」「天陽」等10多個主要品牌。

財報披露，2006年，太陽紙業在深交所成功上市，企業由此駛入發展的快車道。

單純從披露的經營業績數據看，太陽紙業的盈利能力呈現持續增強之勢。

2003年，公司實現的營業收入、淨利潤為26.20億元、1.70億元，到2006年，營業收入、淨利潤分別達到54.15億元、2.94億元。

2006年以來，公司淨利潤從未出現過虧損，當然，受宏觀經濟、市場環境等因素影響，曾出現過多次波動，其中，2012年的波動幅度最大，當年的淨利潤為1.76億元，同比下降64.68%。其余年度降幅最高未達到40%。2013年以來，太陽紙業的淨利潤總體上表現為穩健增長，大部分年度表現爲增長，部分年度淨利潤下降，降幅最高為10.33%。

同行業公司中，博匯紙業淨利潤大幅波動，2018年、2022年的降幅分別高達70.11%、86.63%。晨鳴紙業2022年淨利潤降幅達90.84%，2023年出現虧損。岳陽林紙在2012年、2015年、2023年相繼出現虧損。山鷹國際在2022年虧損22.56億元。華泰股份在2011年至2015年扣非淨利潤連續虧損，2023年再度虧損。

與同行相比，太陽紙業業績表現爲優秀。Wind數據顯示，上市以來，公司實現的淨利潤累計數達到241.75億元，年均盈利約13.07億元。

構建林漿紙一體化全產業鏈

太陽紙業經營業績表現突出，與公司前瞻性佈局的林漿紙一體化全產業鏈形成的優勢有關。

太陽紙業持續進行產業佈局。2008 年 10 月，太陽紙業開始進入老撾實施「林漿紙一體化」項目；2012 年，公司提出並穩步實施太陽紙業「四三三」中長期發展戰略；2019 年，太陽紙業廣西基地北海園區啟動建設；2022 年，在廣西南寧佈局新的林漿紙一體化項目。

根據今年半年報披露，近10年的產業佈局動作，凸顯區位優勢的山東、廣西和老撾「三大基地」佈局構建完成，初步實現了既定的戰略目標。2023 年末，公司紙、漿合計總產能已經超過 1200 萬噸。

太陽紙業稱，公司已成為國內有影響力的林漿紙一體化綜合性造紙上市公司，也是國內重要的綜合性紙、漿產品供應商。

太陽紙業的產業佈局動作還在繼續。今年5月，公司宣佈啟動南寧林漿紙一體化技改及配套產業園（二期）項目，將建設年產 40 萬噸特種紙生產線、年產 35萬噸漂白化學木漿生產線、年產 15 萬噸機械木漿生產線及相關配套設施，項目預計總投資不超過70 億元。

儘管持續進行產業佈局，但太陽紙業的財務運營依然穩健。截至今年6月底，公司資產負債率為46.79%，較年初下降1.47個百分點，與2021年底的56.01%相比，下降了9.22個百分點。

太陽紙業表示，公司產品堅持了多元化、高端化、差異化的「三化」戰略，具有較強的市場競爭力，主要產品雙膠紙、銅版紙、牛皮箱板紙、溶解漿、淋膜原紙等在國內市場擁有較高的市場佔有率。

今年上半年，太陽紙業淨利潤同比增長遠高於營業收入，主要原因就是林漿紙一體化優勢凸顯。公司全面協同發揮原料優勢，降本增效成果顯著。公司介紹，採用自制木漿，大大降低了生產成本；山東基地開發出新型化學機械漿等產品，助力降低生產成本。