中報觀察丨上市水泥企業近半數虧損 業績承壓如何破局？

近期，上市水泥企業紛紛披露2024年中期財報。近半數企業淨利潤呈現虧損、超過一半企業淨利潤同比下滑，僅中國能建實現收入、利潤雙豐收。此外，中國天瑞水泥延迟刊發2024年中期業績，股票處於停牌狀態。

整體來看，行業呈現「需求萎縮、競爭激烈、價格低迷、經營虧損」的發展特徵。如何破局，成為關鍵。

業績承壓 半數虧損

2024年上半年，房地產行業仍處於調整階段，開發投資保持下行態勢，同時基礎設施投資增速持續放緩，上半年水泥市場整體需求持續偏弱。

據國家統計局數據，1-6月，全國累計水泥產量8.5億噸，同比下降10%。水泥產量為2011年以來同期最低值，接近2010年同期水平。

由於供需矛盾進一步突出，水泥價格處於低位運行。數據顯示，上半年，水泥製造價格同比下降19%。

面對市場困境，企業經營普遍面臨業績承壓。其中，西藏天路、福建水泥、亞洲水泥（中國）、山水水泥、冀東水泥、金隅集團、亞泰集團、中國建材、天山股份淨利潤均呈現虧損。

其中，天山股份與中國建材虧損額度最大，分別達34.14億元、20.18億元，同比降幅達2508.28%及243.69%。

海螺水泥、華新水泥、西部水泥、塔牌集團、青松建化、上峰水泥、華潤建材科技、寧夏建材、尖峰集團、萬年青淨利潤均出現不同程度的下滑。

水泥龍頭企業海螺水泥上半年實現營業收入455.66億元，較上年同期下降30.44%；歸母淨利潤為33.26億元，同比下降48.56%。

對於主營業務收入及歸母淨利潤的下滑，海螺水泥認為主要受產品銷價下降影響。

綜合計算，上半年規模水泥企業累計虧損約9億元。不僅如此，上半年，水泥廠還面臨人員流失、薪酬下降等問題。

據「水泥內參」統計，上半年，海螺水泥、山水水泥、華潤建材、亞洲水泥合計減員2458人。此外，為降低各項人工成本，部分水泥企業除減少員工人數，也在下調薪資。

積極求變 出海「掘金」

結合財報來看，水泥企業虧損或業績下滑的原因，大部分為需求持續偏弱，價格低位運行，導致盈利能力下降。

在面對下行趨勢，水泥企業也在積極求變。數字水泥網數據顯示，上半年，全國水泥加權平均價格約362元/噸，同比下滑15%。不過，在二季度價格出現改善跡象，均價上漲到365元/噸，環比增長6元/噸。這也是由於在第二季度，企業積極開展行業自律和加強錯峰生產執行力度。

為扭轉被動局面，企業也在加快拓展海外市場，尋求更大的增長機會。其中，海螺水泥海外業務增長勢頭強勁。

中報顯示，上半年，企業海外銷售市場不斷完善，出口及海外項目公司銷售金額同比增長，分別同比上升100.69%、5.72%。

作為首批走出去的中國水泥企業之一——華新水泥，目前，已在塔吉克斯坦、南非、莫桑比克、阿曼、津巴布韋等12個國家佈局水泥業務。上半年，企業海外水泥業務實現營業收入35.78億元，同比增長55.41%，成為穩定業績的重要支撐。

與此同時，水泥企業還在加大投入骨料領域。其中，華潤建材科技加快骨料項目建設及投入運營，上半年，集團骨料對外銷量較去年同期增加107.3%，毛利率達39.4%，相比水泥12.5%的毛利率，能為拉動整體利潤提升發揮一定貢獻。

面對接下來的行業發展趨勢，中國水泥協會副祕書長陳柏林給出預測。他認為，「下半年，隨着超長國債、專項債以及中央專項資金加速到位，在建重點工程項目水泥需求將會有所提振，以及局部地區災后重建需求疊加，水泥整體需求無論環比上半年還是同比均會有所提升。」

他進一步分析稱，上半年全行業呈現虧損局面，大部分水泥企業經營壓力較大，對於下半年價格和利潤的提升訴求強烈，將會積極參與行業自律和錯峰生產，以提升價格，力爭完成全年經營目標。