【華龍美容護理】周報：Hyamax下頜適應症玻尿酸即將上市，新品為行業賦能

• 摘要：

  （1）Hyamax®下頜適應症玻尿酸即將上市，中國醫美市場迎來新選擇。9月5日，瑞士頭部醫學美容企業海雅美宣佈，歐盟MDR認證已提交進入評審階段，MDSAP註冊已完成審覈。2024年，Hyamax®即將在中國上市首款玻尿酸產品，該產品將成為中國第三個獲批下頜適應症的玻尿酸填充劑。隨着眾多國內外廠商在下頜后縮的率先佈局，醫美市場有望迎來更多創新適應症的產品。

  （2）2024上海國際廣告節分論壇——醫美合規與創新發展論壇成功舉辦。2024 年9月3日，由上海市廣告協會指導，上海國際廣告節組委會和艾爾建美學聯合主辦的「2024上海國際廣告節分論壇——醫美合規與創新發展論壇」在上海成功舉辦，本次論壇旨在深入探討在快速增長的多元需求背景下，醫美廣告及品牌建設的創新之道，為需求者求美拓路，為行業發展賦能。

  （3）片仔癀化粧品「國粧美白 耀美東方」2024年全國零售商大會暨第十屆白潤美女神節啟動儀式在福建漳州隆重召開。2024年9月2日，片仔癀化粧品在福建漳州隆重召開「國粧美白 耀美東方」2024年全國零售商大會暨第十屆白潤美女神節啟動儀式。此次盛會不僅標誌着白潤美女神節邁入十周年的里程碑，更是助力片仔癀化粧品銷量終端增長。

  （4）2024年「全國藥品安全宣傳周」公眾開放日活動在中檢院舉辦。9月4日，2024年「全國藥品安全宣傳周」公眾開放日活動在中國食品藥品檢定研究院舉辦。活動旨在增進公眾對藥品安全監管工作的瞭解，營造社會共治良好氛圍，切實保障人民羣眾用藥安全有效，助力醫藥產業高質量發展。

• 投資建議：新材料和新技術的涌現提升了消費者對美容護理的認知度和接受度，從而推動了市場的擴張。維持美容護理行業「推薦」評級。醫美行業的原料和產品企業都在不斷推陳出新，醫美行業新品有望持續上市。建議重點關注：1）愛美客；2）錦波生物；3）華熙生物；4）華東醫藥；5）潤本股份。

• 風險提示：1）新技術發展不及預期。2）行業競爭加劇。3）新產品研發上線及表現不及預期。4）政策及監管環境趨嚴，醫美行業涉及到的醫療政策約束嚴格。5）受宏觀環境影響，醫美消費不及預期。

正文

  1 一周市場表現

   2024年9月2日-9月6日，申萬美容護理指數下跌3.34%。板塊個股漲幅前五名分別為復鋭醫療科技（1696.HK）、力合科創（002243.SZ）、四環醫藥（0460.HK）、科笛-B（2487.HK）、百亞股份（003006.SZ）。板塊個股跌幅前五名分別為醫思健康（2138.HK）、登康口腔（001328.SZ）、珀萊雅（603605.SH）、科思股份（300856.SZ）、芭薇股份（837023.BJ）。

2 行業要聞

片仔癀化粧品「國粧美白 耀美東方」2024年全國零售商大會暨第十屆白潤美女神節啟動儀式在福建漳州隆重召開

2024年9月2日，片仔癀化粧品在福建漳州隆重召開「國粧美白 耀美東方」2024年全國零售商大會暨第十屆白潤美女神節啟動儀式。此次盛會不僅標誌着白潤美女神節邁入十周年的里程碑，更是引爆片仔癀化粧品終端增長的強力引擎。（來源；片仔癀化粧品公眾號）

2024上海國際廣告節分論壇——醫美合規與創新發展論壇成功舉辦

2024 年9月3日，由上海市廣告協會指導，上海國際廣告節組委會和艾爾建美學聯合主辦的「2024上海國際廣告節分論壇——醫美合規與創新發展論壇」 在上海成功舉辦，本次論壇旨在深入探討在快速增長的多元需求背景下，醫美廣告及品牌建設的創新之道，為需求者求美拓路，為行業發展賦能。上海市市場監督管理局、上海市衞生健康委員會、上海市靜安區市場監督管理局等政府部門出席此次論壇，並針對「優質服務鑄造醫美品牌取勝之道「、」醫療美容廣告的合規思考」、「靜安區網絡監高質量發展中的醫療美容測工作交流分享」等重要議題發言。（來源：上海市廣告協會公眾號）

穎通集團發佈《2024中國香水香氛行業白皮書》

   9月4日至6日，2024-2025年穎通集團市場大會在古典與現代交融的蘇州隆重舉行，同時見證了《繁花有期，香得益彰——2024中國香水香氛行業白皮書》的盛大發布。本次發佈會以「見萬象，至新境」為主題，匯聚了眾多合作伙伴、行業精英及意見領袖，共謀香水香氛領域的發展藍圖。（來源：穎通中國公眾號）

海口海關試點實施海南離島免税化粧品電子標籤

   9月4日，「海南自貿港政策解讀」系列主題新聞發佈會（第十三場）——「試點實施海南離島免税化粧品電子標籤」專場在海口召開。會上，海南省藥品監督管理局黨組成員、副局長黎運達就試點實施海南離島免税化粧品電子標籤制定的背景意義、內容要求和監管保障措施作了簡要介紹。海口海關二級巡視員王輝平表示，實施離島免税化粧品電子標籤管理后，海口海關負責海南離島免税進口化粧品電子標籤檢驗工作。同時，為貫徹落實《海南自由貿易港建設總體方案》《中共中央國務院關於支持海南全面深化改革開放的指導意見》等要求，深入推進「放管服」改革，海關持續優化離島免税商品監管措施，在海口海關設立離島免税進口消費品質量安全一級風險監測點，探索試點離島免税化粧品抽樣即放行，實施「海南離島免税商品溯源管理模式」等創新舉措。（來源：海南省人民政府）

   2024年「全國藥品安全宣傳周」公眾開放日活動在中檢院舉辦

 9月4日，2024年「全國藥品安全宣傳周」公眾開放日活動在中國食品藥品檢定研究院舉辦。活動旨在增進公眾對藥品安全監管工作的瞭解，營造社會共治良好氛圍。國家藥監局黨組成員、副局長趙軍寧出席並講話。趙軍寧強調，藥品安全監管需要匯聚社會各界智慧和力量，進一步深化改革，加快構建更加科學、高效、權威的藥品監管體系，切實保障人民羣眾用藥安全有效，助力醫藥產業高質量發展。本次公眾開放日活動進行了科普講座、參觀實驗室及科普實驗演示。部分羣眾代表、企業質量負責人、新聞媒體，國家藥監局相關司局、中檢院和地方政府部門負責同志參加活動。（來源：國家藥監局）

  3 重點公司公告

【朗姿股份】2024年9月7日，公司發佈關於接受關聯方擔保的公告。公告顯示，為滿足日常經營和業務發展資金需要，朗姿股份向華夏銀行申請最高授信額度3,000萬元，公司控股股東、實際控制人申東日先生及其配偶翁潔女士為公司提供保證擔保。公司控股股東、實際控制人申東日先生及其配偶翁潔女士為公司提供本次保證擔保，該擔保不向公司收取任何擔保費用，也不需要公司提供反擔保。

  【可靠股份】2024年9月3日，公司發佈關於回購公司股份的進展公告。截至2024年8月31日，公司通過回購專用證券賬户以集中競價交易方式累計回購公司股份3,345,500股，佔公司總股本的1.23%，最高成交價為9.38元/股，最低成交價為8.55元/股，成交總金額為人民幣30,096,672元（不含交易費用）。本次回購符合公司回購股份方案及相關法律法規的要求。

  【昊海生科】2024年9月2日，公司發佈2024 年半年度報告。據報告，2024 年上半年，公司營業收入約為13.97億元，較2023年同比增長約7.00%；歸屬於上市公司股東的淨利潤及歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤分別為人民幣2.35億元和人民幣2.30億元，同比增長14.64%和22.66%，這主要得益於報告期內營業收入增長。公司堅持自主創新、持續加大研發投入，2024 年上半年，公司發生研發費用人民幣1.25億元，同比增長約23.68%。當前，公司着重擴充醫美和眼科創新產品線，公司自主研發的全球首創有機交聯玻尿酸產品「海魅月白」於2024年7月成功獲批。除此之外，公司玻璃酸鈉滴眼液產品於2024年3月獲批，眼內填充用生物凝膠項目及疏水模注散光矯正非球面人工晶狀體項目分別於2024年1月及2024年2月進入註冊申報階段，親水非球面多焦點人工晶狀體、疏水模注非球面三焦點人工晶狀體、房水通透型有晶體眼后房屈光晶體（「PRL」）、醫用交聯幾丁糖凝膠以及無痛交聯玻尿酸等多個重點研發項目的臨牀試驗亦均在報告期內順利推進，高透氧鞏膜鏡產品和新型高透氧(DK180)角膜塑形鏡產品的臨牀試驗已分別於2024年7月和8月正式啟動。

  【嘉亨家化】2024年9月2日，公司發佈關於為全資子公司提供擔保的進展公告。公告表明，公司全資子公司上海嘉亨向光大銀行申請綜合授信額度，簽訂了《綜合授信協議》（編號：3662012024032）。爲了確保上海嘉亨與光大銀行簽訂的《綜合授信協議》的履行，公司為上述授信業務提供最高額連帶責任保證，與光大銀行簽訂了《最高額保證合同》（編號：3662012024032-1），以擔保上海嘉亨按時足額清償其在《綜合授信協議》項下將產生的全部債務。

  【青松股份】2024年9月3日，公司發佈關於回購公司股份進展的公告。2024年8月份，公司未實施股份回購。截至2024年8月31日，公司通過回購專用賬户以集中競價方式累計回購公司股份18,007,500股，佔公司目前總股本的比例為3.4859%，最高成交價為4.11元/股，最低成交價為3.25元/股，成交總金額為65,802,558元（不含交易費用）。上述回購實施情況符合公司回購股份方案及相關法律法規的要求。

  4 本周觀點

  Hyamax®下頜適應症玻尿酸即將上市，中國醫美市場迎來新選擇

  9月5日，瑞士頭部醫學美容企業海雅美宣佈，歐盟MDR認證已提交進入評審階段，MDSAP註冊已完成審覈。2024年，Hyamax®即將在中國上市首款玻尿酸產品，該產品將成為中國第三個獲批下頜適應症的玻尿酸填充劑。

早在2023年3月24日，高德美宣佈其旗下的注射用透明質酸鈉凝膠產品——瑞藍·定採，獲得中國國家藥品監督管理局批准，用於注射到骨膜上，填充下頜區域，以改善輕度至中度下頜后縮患者的下頜輪廓，成為中國首個且唯一獲批下巴適應症的注射填充玻尿酸產品。2024年7月25日，全球醫美生物製藥領域的領導企業艾爾建美學宣佈，其旗下創新產品-——喬雅登®朔顏®，獲得國家藥品監督管理局的註冊批准，作為一款專為下面部輪廓精雕而設計的玻尿酸產品，該產品用於面部骨膜上注射，以改善中度下頜后縮患者的下頜輪廓，也是國內第二款下頜適應症產品，是對中國玻尿酸注射填充適應症的又一次補充和完善。隨着眾多國內外廠商在下頜后縮的率先佈局，適應症產品的創新已經成為一種趨勢，醫美市場有望迎來更多創新適應症的產品。

   根據弗若斯特沙利文分析，2020年中國醫療美容類玻尿酸終端產品的市場規模達到57.7億元人民幣，2016-2020年複合增長率為24%。隨着外部環境影響逐步消退，中國消費恢復，醫美市場持續擴容，預計在2023年至2027年間，醫美注射類產品整體市場規模將保持較高增速，產品滲透率也將進一步提升。該市場的主要國際參與者包括多個跨國公司，例如艾爾建美學（擁有喬雅登系列）；LG Life（擁有伊婉系列）；高德美（擁有瑞藍系列）。該市場的主要國內參與者包括愛美客（擁有嗨體、愛芙萊和寶尼達系列）；華熙生物（擁有潤致系列）；以及昊海生物（擁有嬌蘭系列）。 

   隨着研發技術、供應鏈及品牌形象的不斷完善，近年來，基於透明質酸的皮膚填充劑產品的中國製造商開始佈局醫療美容透明質酸填充劑產品。客户對於國產品牌的接受度和認可度逐漸提升，本土品牌有着較高的國產替代空間。

5 投資建議

新材料和新技術的涌現提升了消費者對美容護理的認知度和接受度，從而推動了市場的擴張。維持美容護理行業「推薦」評級。醫美行業的原料和產品企業都在不斷推陳出新，醫美行業新品有望持續上市。建議重點關注：1）愛美客；2）錦波生物；3）華熙生物；4）華東醫藥；5）潤本股份。

6 風險提示

1）新技術發展不及預期。醫美行業技術各種醫療技術應用門檻高，若新技術發展不及預期則無法投入產業化生產。

2）行業競爭加劇。若后續醫美行業競爭加劇，可能會影響相關公司的毛利率水平，進而影響相關公司的盈利能力。

3）新產品研發上線及表現不及預期。

4）政策及監管環境趨嚴，醫美行業涉及到的醫療政策約束嚴格。

5）受宏觀環境影響，醫美消費不及預期。

本文摘自報告：《美容護理周報:Hyamax下頜適應症玻尿酸即將上市，新品為行業賦能》

報告發布日期：2024年9月9日

報告發布機構：華龍證券

分析師   孫伯文：S0230523080004