「包凡配合調查」懸而未決，華興資本股價大跌！

隨后，華興資本採取種種措施，試圖降低包凡事件對公司的負面影響。包凡「缺位」，部分董事辭職，公司立馬更換了董事、高管；審計師辭任，公司隨后也聘任新的審計師填補。2023年第四季度，華興資本被有關部門要求支付7766.90萬元的受限制款項，公司悉數支付。2024年2月2日，包凡辭去華興資本執行董事、董事會主席、首席執行官、提名委員會主席、執行委員會主席、薪酬委員會委員的職務，公司披露理由是「由於健康原因及希望將更多時間用於處理家庭事務」。

此次復牌前的9月6日，包凡妻子許彥清被任命為非執行董事。不僅如此，華興資本董事會主席謝屹璟、副主席林家昌以及兩位聯席總裁王力行和杜永波等4名執行董事分別向華興資本承諾，自2024年9月8日至2025年3月7日期間，他們不會出售任何公司股份權益。爲了保復牌，華興資本還聘請了外部審計機構進行專項審計，證明清白，迴應市場疑慮，公司最終得以在9月9日復牌。

至此，除了實控人的角色，包凡與華興資本似乎沒有更多關係。「但外界很難這麼看」，前述資深公共關係人士指出，國內投資圈有幾位頂流——紅杉資本沈南鵬、高瓴資本張磊、華興資本包凡，其個人IP影響巨大。個人IP也確實會給公司錦上添花，但若個人出事也會讓企業備受打擊，而華興資本正在遭受這種個人IP的負面影響。

目前，包凡配合有關機構調查一事仍懸而未決。華興資本此前在中報中稱，由於該事件的不確定性，公司董事認為目前釐定可能結果及其相關影響為時尚早。因此，截至2024年6月30日止六個月並無就該等事件計提撥備。

三大業務板塊收入均下滑 華興資本上半年虧損7382.2萬元

因實控人包凡配合有關部門調查而停牌逾17個月的華興資本控股有限公司（簡稱「華興資本」，01911.HK）已於9月9日復牌，此前，公司為此補發了四份財報、包凡妻子許彥清也被任命為非執行董事。一時間，「包凡時代」落幕、華興資本開啟新篇章的論調甚囂塵上。

而，包凡配合調查一事還無最終結果，其對華興資本的影響還有待觀察，華興資本的業績增長壓力令投資者關注。公司近日發佈的2024年上半年財報顯示，其主要業務板塊——投資銀行、投資管理、華興證券等三大板塊營收同比全線下滑，業績增長壓力凸顯。

核心業務板塊總收益同比下降57.1%

華興資本是一家專注於中國創新經濟業務的投資銀行及投資管理公司。公司於2018年9月27日在H股上市，業務主要由三大板塊組成：投資管理服務、投資銀行、華興證券。今年上半年，華興資本實現總收入3.29億元，同比減少38.7%，公司擁有人應占虧損7382.2萬元，同比虧損收窄。

投資管理服務通過私募股權基金、房地產基金、信貸基金、母基金、對衝基金、共同基金及交易所買賣基金等方式提供。投資管理收入主要有兩個來源，即從投資基金收取管理費及附帶權益（注：當基金累計回報超過合約最低資本回報率時，即實現私募股權基金的附帶收益）。公司以私募股權基金的基金管理人身份收取管理費，亦基於私募股權基金的投資組合表現收取附帶權益收入。該板塊是華興資本第一大收入來源，佔公司總收入的37%。

財報顯示，2024年上半年，華興資本投資管理服務板塊實現收入1.65億元，同比減少51%，淨投資虧損0.33億元，同比增加11.5%，整個投資管理服務收入和淨投資虧損合計1.31億元，同比減少57.1%。

這導致該板塊的總收入（含淨投資虧損）是三大業務板塊中同比下滑最大的板塊。投資管理服務板塊收入主要由管理費構成。

今年上半年，該板塊管理費同比減少32%至1.55億元，主要是由於2023年下半年及2024年上半年基金分派，產生管理費的資產管理規模下降。投資管理業務的淨投資虧損主要是公司對自主管理私募股權基金及第三方私募股權基金投資的投資虧損，期內投資淨虧損為0.33億元，同比虧損擴大11.5%。

面對低迷的市場環境，今年上半年，華興資本投資管理團隊的工作重點主要集中在項目退出與投后管理方面，積極推進投資項目的併購、老股交易和回購；對發展勢頭較好的項目，積極配合公司進行股改和申報工作。期內公司管理的基金退出金額合計8.93億元。期末總資產管理規模為348億元，其中產生管理費的資產管理規模約為174億元。附帶權益在2024年上半年持續入表，繼續為公司業績提供支持。於報告期末累計未實現附帶權益24億元（未實現淨附帶權益7億元），其中超過半數來自於2013年至2015年募集的基金，預計亦會為未來資管業務收入以及公司業績提供持續支持。基金投資項目速騰聚創、汽車街和晶泰科技於報告期內成功上市。

今年上半年，公司投行業務實現收入0.98億元，同比減少13.3%，分部收入及淨投資收益同比減少13.5%。該板塊收入下滑主要是由於銷售、交易及經紀費以及顧問服務費減少，部分被股票承銷費增加所抵銷。華興證券上半年實現收入0.43億元，同比減少10%，淨投資收益為0.61億元，同比減少15.9%。期內該板塊收入及淨投資收益合計1.03億元，同比減少13.6%。該板塊業績下滑主要由於此前科創板IPO承銷項目跟投收入的投資收益減少，部分被自營投資的投資收益增加所抵銷。

包凡事件目前仍無明確結果

華興資本在發佈的中期財務信息的同時，也發佈了2022年業績、2023年中期業績、2023年度業績。這些均是按照聯交所復牌指引要求而進行的「補發」。

9月6日，公司宣佈，包凡妻子許彥清被任命為非執行董事，當日生效。現年54歲的許彥清是華航航空科技（天津）有限公司的創始人、董事長兼首席執行官。許彥清不僅擁有創業經驗，還致力於國內慈善事業。她於2019年獲得了深圳國際公益學院頒發的國際慈善管理課程EMP文憑。過往三年，許彥清並未擔任任何其他上市公司的董事。

這是自包凡於2023年2月16日被曝失聯（←戳，瞭解詳情）后，華興資本作出的最新人事調整。

包凡於2024年2月2日起，辭任華興資本執行董事、董事會主席及首席執行官。華興資本2024年披露的中報業績公告披露，2023年第四季度，根據收到的通知，華興資本就該事項（指包凡配合有關部門調查一事）支付若干受限制款項約7812.70萬元（2023年12月31日為7766.90萬元，結余的變動純粹是在期間╱年度結算日折算結余時所採用的現行匯率變動所致）。由於該等事件的不確定性，華興資本董事會認為目前釐定可能結果及其相關影響為時尚早。因此，2024年中期業績未就該等事件計提撥備。由於華興資本未詳細披露這筆或有負債的性質、實質，該如何進行會計處理，也引發業界關注，審計師此前因無法獲得充分審計證據，而對華興資本2023年財報出具保留意見。

除了補充披露定期財報外，爲了滿足監管要求，華興資本還聘請外部審計機構對包凡及一名前僱員在公司任職期間的相關活動進行審計。

（轉自：券研社）