【券商聚焦】第一上海微降星盛商業(06668)目標價 維持「買入」評級 指上半年業績承壓

金吾財訊 | 第一上海證券發佈研報指，2024年上半年公司營業收入為3.14億元，同比增長8.8%；毛利1.62億元，同比下降1.6%；歸母淨利潤為0.89億元，同比下降8.1%。，主要由於期內毛利率較低的整租模式項目的收入佔比提升。期內公司新開業整租模式項目增加，公司對新項目進行穩商幫扶政策，導致整租模式毛利率有所下降。

該行指，公司聚焦大灣區、長三角區域，並進行全國佈局，堅守自身能力圈，重質不重量，打造公司獨有的發展模式。關聯方星河控股的穩健經營，三條紅線保持常綠，也為公司的發展提供業務保障。公司堅持精細化運營，做好有質量的開業，實現高質量的拓展。

該行續指，看好公司作為純商管公司在房地產步入后周期的外拓能力和經營韌性。預計2024年至2026年，公司將實現歸母淨利潤分別約1.57億元、1.98億元、2.36億元，給予2024年10倍市盈率，對應目標價1.75港元，較現價有55%的上升空間，買入評級。