高盛：予滔搏(06110)「中性」評級 目標價削55%至2.7港元

智通財經APP獲悉，高盛發佈研究報告稱，予滔搏(06110)「中性」評級，目標價從6港元大幅下調55%至2.7港元，主要反映盈利下調等。

高盛表示，下調對該公司2025-2027財年的收入預測11%-15%，主要反映收入預測下降。將純利預測下調30%-33%，主要基於毛利率逆風，因要消化庫存而折扣力度更大、渠道組合不佳、線下門店銷售的經營槓桿為負。此外，滔搏過去毛潤率較高，和寶勝國際(03813)不同的是，寶勝有優化空間，而滔搏短期內將面臨更高風險。

滔搏發2025財年上半年盈警，管理層預計收入同比增長，主要受宏觀環境疲軟等因素所拖累，純利同比下降35%，高盛相信該公司純利降幅意想不到。管理層也對2025財年下半年的預測更加保守，他們看不到增長催化劑，害怕在需求疲軟之下打折更多。就其品牌而言，其主要品牌面臨產品線調整的逆風更多，而其他品牌在新產品方面已經有銷售率、折扣及反饋方面的改善。