港股持續走低高股息概念被拋售 資金流向需關注

9月11日，港股大盤繼續下跌，但低位有資金承接，日內先低后高。恆生指數最終下跌125點或0.7%，收報17,108點。恆生科指微升0.01%，收報3,450點。值得留意是，恆生香港中資企業指數下跌1.8%，表現跑輸兩大主要指數。大市全日成交1,057億港元，與前日相近。

盤面上，主板下跌股份近千隻，市場賺錢效應不佳。醫療保健等生物醫藥股、鋰礦股、家電或部分汽車股表現理想。

日前領漲的阿里巴巴(9988 HK)股價微跌0.2%，成交金額減少至68.3億港元，但處於成交活躍榜第二名。

能源、電訊、銀行、公用事業等高股息央國企持續被拋售，建農工中四大內銀跌1.5%至3.7%不等，中海油(883 HK)股價跌至今年4月底的位置。

中泰國際稱，暫未觀察到從高股息國央企流出的資金后續具體流向，除阿里巴巴外，其他流動性同樣較好的權重科技股表現及成交金額也並不突出，需要更多時間觀察資金流向。不過，國內「資產荒」的問題仍存，險資等有系統性的配置需求，具穩定現金流及分紅的高股息央國企在股價調整后投資價值進一步凸顯。

港股恆生指數當前已跌至重要技術性支持位，風險溢價也高於滾動兩年平均兩個標準偏差，屬於極端情境。如果政策面有邊際的利好信號，港股較易出現超賣反彈。

宏觀動態：

9月11日，哈里斯與特朗普進行了兩人在總統大選的首次且唯一一輪辯論。本次辯論議題涉及墮胎、移民、財政、通脹、經濟增長、氣候變化、地緣政治等多個熱點話題。

整體來看，候選人雙方在辯論賽基本沒有太多新增政策主張，市場關注的核心仍在於雙方辯論的表現。辯論前半段，兩位候選人表現勢均力敵；后半段則呈現特朗普攻擊性偏強而哈里斯相對淡定從容且表現好於預期。

辯論結束后，根據RealClearPolitics顯示，哈里斯的總民調數據有小幅上升，但選情仍處於膠着狀況，當前哈里斯支持率約為48.3% VS. 特朗普支持率47.3%。辯論結束后，美元指數和美債利率略有下滑，但暫時來看辯論對市場影響有限。

行業動態：

消費板塊，體育服飾經銷商滔搏（6110 HK）預告由於宏觀消費環境疲弱以及產品零售折扣率上升導致整體毛利率下跌，因此上半年淨利潤將同比下跌約35%，低於市場原先預期，股價單天下跌16.1%，創歷史新低。其他體育服飾個股同樣受壓，李寧（2331 HK）和安踏（2020 HK）下跌3.3%-4.1%，申洲國際（2313 HK）單天下跌4.8%至52周低位。

醫藥板塊，昨日創新葯引領恆生醫療保健指數逆市上漲1.54%。百濟（6160 HK）、信達（1801 HK）、康方（9926 HK）上漲2.49%-7.67%。

歐洲腫瘤內科學會(ESMO)年會將於當地時間13 ~17日召開，百濟有七篇臨牀數據摘要入選，並將匯報核心產品替雷利珠單抗在不同疾病治療方面的臨牀數據。信達的HER2抗體偶聯物（ADC）IBI354有兩個I期研究入選口頭報告，研究表明IBI354在治療乳腺癌方面的疾病控制率達93.3%。

關於康方的肺癌藥物依沃西單抗，繼9月8日在世界肺癌大會（WCLC）匯報在中位數無進展生存期（mPFS）等方面優於全球著名的帕博利珠單抗（K藥）后，9日又匯報無論用於單藥還是聯合化療，均能獲得良好的完全病理緩解率（PCR)與主要病理緩解率（MPR），預計依沃西單抗有望成為公司收入的新增長引擎。

昨日光伏板塊波動。開市后，信義光能(968 HK)及福萊特玻璃(6865 HK)分別一度下跌2.5%及1.4%，其后獲得買盤支持，收市升2.1%及4.0%。中泰國際重申，光伏玻璃價格經過近期持續下跌后理論上已觸低，因大部分光伏玻璃生產商無法獲利，對光伏玻璃板塊保持觀察。另一方面，昨日電力股明顯下跌。華潤電力(836 HK)、華電國際(1071 HK)、龍源電力(916 HK)、中廣核電力(1818 HK)下跌2.7%-5.7%。

昨日虛擬資產ETF普遍高開低收，港股現貨比特幣及以太幣ETF最終下跌0.8%-1.2%。比特幣及以太幣分別由57,300美元及2,350美元水平下跌至56,500美元及2,300美元水平。加密貨幣恐懼與貪婪指數由47點下跌至32點低水平。

新股市場動態：據統計，2024年至今港股共有44只新股上市，其中17只首日跌穿招股價，破發率38.6%；首日平均漲幅10.8%。對比2023年全年新上市70家企業，其中24家首日跌穿招股價，破發率34.3%；首日平均漲幅2.7%。港交所顯示最近遞表申請上市的企業包括映恩生物、雙登集團、赤峰黃金、豐巢控股、冪源科技等。