半年飆升1300%！SpaceX小型競爭對手AST，SpaceMobile正進行衞星發射

欲與SpaceX競爭的小型電信公司AST SpaceMobile(ASTS.US)在短短六個月內從2美元飆升至28美元，成為今年全球最熱門的股票之一。現在，它面臨着一個關鍵的考驗，以證明該股大幅飆升的合理性。周四上午，AST將搭載SpaceX火箭，在佛羅里達州卡納維拉爾角發射首批五顆商業衞星，進入近地軌道。

自4月創下歷史新低以來，AST的股價上漲了約1300%，是過去六個月小盤股羅素2000指數中表現最好的股票。截至8月19日，AST的股價達到38.60美元高點，較4月低點上漲了1800%以上。此后，該股抹去部分漲幅，但仍保持了大幅上漲，該股周三上漲6.9%，收於27.90美元。

然而，超過20%的流通股被賣空，這一數字在一段時間內相當穩定，表明人們對該股的前景持懷疑態度，但也可能給該股帶來巨大的積極反應。

在與特殊目的收購公司New Providence acquisition Corp.合併后，AST於2021年4月上市，該股首日收盤價接近12美元，但隨后開始長期下跌，最終在今年4月2日和4月3日短暫跌破2美元。

一個月后，情況開始好轉。首先，AST於5月15日與AT&T(T.US)達成協議，合作提供太空無線服務，從而與馬斯克的太空探索技術公司(space Exploration Technologies Corp.)展開競爭，后者與T-Mobile US(TMUS.US)也達成了類似協議。兩周后，Verizon(VZ.US)表示，將向一家合夥企業投資1億美元，隨后推高了該公司股價。

豐業銀行(Scotiabank)分析師安德烈斯·科埃洛(Andres Coello)在接受採訪時表示:「最近的部分上漲僅僅是對該公司多年來所做工作的認可。該股不應跌到2美元。」

現在，這家總部位於德克薩斯州米德蘭的公司正面臨着「展示」時刻，約有一居室公寓大小的衞星將進行發射。AST是少數幾家試圖通過低軌道衞星而不是信號塔提供寬帶蜂窩連接的公司之一，最終計劃讓數十顆衞星在地球上空300多英里的軌道上運行。

該公司在給彭博的一份聲明中表示:「我們已經將堅實的商業戰略與創新技術結合起來，我們相信這將成功推動這一使命向前發展。」

「飛行汽車」

斯坦福大學商學院實時分析與投資實驗室主任麥凱文(Kevin Mak)在接受採訪時説:「它提供了一項令人驚歎的技術，其應用範圍非常廣泛，可擴展性非常強，而且非常重要。」「這相當於飛行汽車，就如同説一句‘我們有飛行汽車，明天就可以使用。’」

然而，懷疑者依然存在。Kerrisdale Capital Management的創始人Sahm Adrangi説:「這一估值包含了一種令人驚訝的樂觀前景，我認為這種前景不會成為現實，投資者可能會感到失望。我們還遠沒有意識到他們的商業模式和雄心在任何一種經濟模式中是否可行。這次發射后、下次發射后我們都無法得知。我們不清楚誰會成為贏家，也不知道這將需要多久。」

話雖如此，今年做空AST仍是一筆糟糕的交易。S3 Partners LLC董事總經理昂特曼(Matthew Unterman)的數據顯示，過去六個月，做空該公司股票的投資者累計賬面損失超過6億美元。

根據彭博追蹤，AST有五位華爾街分析師跟蹤該股，皆給出了買入評級，以及預計未來一年股價將上漲57%的目標價。上述所有追蹤該股的公司至少之前都與AST有過投資銀行業務關係。

德意志銀行分析師克拉夫特(Bryan Kraft)最近將AST的目標價從22美元上調至63美元，稱考慮到該公司風險狀況的改善，該股值得采用新的估值方法。

隨着即將到來的發射，AST將有機會展示其技術潛力。斯坦福大學的Mak説:「這五顆衞星將是概念的真正證明。」

SPAC成功

一段時間以來，AST的管理層一直在宣揚其遠大目標。該公司在宣佈spacc計劃時發佈的幻燈片上飆升，到2030年，該公司收入預計將超過160億美元。今年上半年，AST的銷售額為140萬美元，到2024年底，該公司的年收入將超過10億美元，而這一目標將遠遠低於最初的估計。
 

儘管如此，在其他與太空相關的SPAC合併遭遇重創之際，該股走勢仍是一個相對成功的故事。Planet Labs PBC於2021年上市，股價攀升至11.84美元，目前的股價約為2美元。Terran Orbital Corp.的股價在2022年3月曾高達11.80美元，目前約為25美分。

上周末，AST的股價暴跌，此前該公司申請通過「市價交易」(at-the-market)計劃出售至多4億美元的股票，該計劃使其銀行家無需提交更多文件就能創造可供出售的股票。

這一融資機制並不意味着股票發售已經開始，很多公司申請了融資機制，但從未採取行動加以利用。不過，這一舉動一直是遊戲驛站(GME.US)和AMC 院線(AMC.US)等meme股的名片。

該公司在一份聲明中表示:「我們有一個平衡的融資戰略，包括與合作伙伴達成商業協議的預付款，並有機會進入不同的資本市場。」

與此同時，AST首席執行官Abel Avellan在上個月的財報電話會議上表示，AST正專注於建造下一批的17顆衞星。該公司預計，最終將需要45至60顆衞星來為美國大陸提供持續服務。

Hennessy Funds在截至6月30日仍持有AST的頭寸，該基金投資組合經理布萊恩•麥考利(Brian Macauley)表示:「衞星是非常重要的概念驗證。但如果遇到一些挑戰，該公司仍有資金來改進和發射更多的藍鳥衞星。這是一個迭代的過程，他們將有很多次針對目標的射擊以確保正確。」