美聯儲降息效應彰顯，全球資金湧入這個市場

東南亞股市鞏固了其作為基金經理在美聯儲政策轉向之際最青睞的投資標的的地位。本月表現最好的5只亞洲股指中，有4只來自該地區，其中泰國表現最好。

這股購買狂潮已使外國資金連續第五周流入該地區，而摩根士丹利資本國際東南亞指數（MSCI Asean Index）目前正接近2022年4月以來的最高水平。激發投資者對印尼和馬來西亞等市場熱情的因素包括外國投資者相對較少的倉位、支持性的當地政策以及有吸引力的估值。這些優勢為亞洲地區利用全球投資者從規模更大的經濟體轉移的機會創造了條件。

Valverde Investment Partners Pte的創始人John Foo表示：「東南亞被忽視了這麼長時間。投資者開始意識到有很多機會，從印尼的大宗商品公司到新加坡穩定的房地產投資信託基金市場，再到馬來西亞的科技公司、越南的出口公司，以及泰國的眾多復甦公司。」

看好東南亞市場的一個關鍵因素是，外國基金在該市場的頭寸相對較少，它們有擴大配置的空間。估值看起來也很有吸引力，MSCI Asean指數12個月預期市盈率為13.6倍。相比之下，五年平均值為14.7倍。日興AM申頓儲蓄基金（Nikko AM Shenton Thrift Fund）的投資組合經理Kenneth Tang説，印尼的財政寬松舉措以及泰國和馬來西亞鼓勵持有股票的措施等近期積極的政策催化劑也起到了幫助作用。

他補充説，從銀行到房地產開發商，這些國家還從利率敏感和高收益行業的高代表性中受益匪淺。這些因素提振了東南亞市場的表現，自7月初以來，Asean指數的表現比摩根士丹利資本國際亞太指數（MSCI Asia Pacific）高出約14個百分點。

券商注意到了這一點。高盛集團本月將泰國股票評級從減持上調至市場權重（即中性），原因是該行策略師Timothy Moe在一份報告中寫道，預計泰國新成立的國家控股的Vayupak基金將提供「情緒和流動性支持，吸引外國資本重返市場」。

上個月，野村控股上調了馬來西亞和印尼股票的評級。信安資產管理有限公司（Principal Asset Management Bhd）的投資組合經理Chun Hong Lee表示：「如果降息持續下去，沒有經濟衰退，本輪反彈可能會延續到2025年底。」