VC/PE8月IPO成績單

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本期帶來2024年8月IPO報告，港交所賬面退出回報超百億，浙江地區IPO數量與金額領先。

來源丨超越 J Curve

核心發現

• 2024年8月，共計16家中國企業在A股、港股、美股成功IPO，合計募資74億元；

• A股IPO發行放緩已達一年；港股IPO數量與備案數量雙雙回落；美股中企IPO備案數量創新低；

• VC/PE機構IPO滲透率為81%。

第一部分

中國企業IPO分市場分析

2024年8月，共有16家中國企業在A股、港股以及美股成功IPO，募資總金額74億元；本月IPO募資金額TOP5企業依次為巍華新材、博實結、黑芝麻智能、龍圖光罩、珂瑪科技；IPO集中行業為電子信息、化學工業、醫療健康、先進製造、金融；IPO集中地域為浙江、廣東、湖北、江蘇、北京。

全球：中企A、港、美IPO均面臨困難

2024年8月，共計16家中國企業在A股、港股以及美股成功IPO，IPO數量同比下降51.52%，環比下降11.11%；IPO募資金額共計74億元，同比下降87.15% ，環比持平。

自2023年8月27日證監會定調「平衡一二級市場」以來，A股IPO發行事實放緩已持續一年。2024年8月，港交所IPO數量與備案數量雙雙回落，同時，擬赴美上市企業備案數量創2023年7月境外上市備案新規實施以來新低，中企在A、港、美三個主要市場IPO均面臨較大困難。

全球：中企IPO首日破發率18.75%

2024年8月，共計16家中國企業在A股、港股以及美股成功IPO，其中3家企業首日破發，首日零破率為18.75%。本月首日破發的企業集中在港交所和納斯達克，其中黑芝麻智能首日跌幅26.96%，是本月首日跌幅最大的企業。

2024年8月，共有6家企業首日漲幅超過1倍，佔全部上市中企的比例為37.50%，且均為A股上市企業。其中，珂瑪科技首日漲幅3.68倍，是本月首日漲幅最大的企業。

A股：IPO低位發行已持續一年

2024年8月，共計9家中國企業在滬、深、北三市IPO，IPO數量同比下降72.73%，環比上漲50%；IPO募資金額共計53億元，同比下降90.80%，環比上漲20.45%。自2023年8月27日證監會定調「統籌一二級市場、平衡優化IPO」以來，IPO發行數量與金額維持低位已達一年。

2024年8月，滬、深、北三市擬上市企業受理數為零，這一情況已持續兩個月。同時，8月滬、深、北三市終止IPO申請的企業分別有7家、10家、5家，與7月份的46家相比減少了24家。

港股市場：IPO數量與備案數量雙雙回落

2024年8月，有3家中國企業在香港IPO，IPO數量環比下降62.50%；IPO募資金額共計17億元，環比下降37.04%。同時，本月共有4家企業完成港股上市備案，與7月份的9家相比回落超50%，4家企業分別為地平線機器人、卡羅特、國富氫能、小菜園。港股IPO數量與備案數量雙雙回落。

2024年8月，港股IPO募資金額最大的企業是黑芝麻智能（02533.HK），是一家車規級智能汽車計算芯片及基於芯片的解決方案供應商，完成募資9.50億元。黑芝麻智能也是第二家通過港交所18C規則上市的企業。

美股：中企IPO備案數量創新低

2024年8月，中國企業在美國資本市場IPO的數量為4家，IPO數量環比持平；IPO募資金額共計3.68億元，環比上漲29.58%。其中，數字化企業學習解決方案和運營服務商雲學堂（YXT.NASDAQ）募資1.79億元，募資金額最高。

2024年8月，僅有1家企業赴美上市備案成功獲批，是斯塔克工業集團。擬赴美上市企業備案數量創2023年7月境外上市備案新規實施以來新低。除此之外，媒體稱SHEIN或將選擇以DPO方式登陸境外資本市場。

第二部分

中國企業IPO退出分析

電子信息行業賬面退出表現最佳

2024年8月，共13家俱有VC/PE背景的中企實現上市，獲得VC/PE機構支持的上市企業數量同比下降51.85%，環比上漲44.44%。本月VC/PE機構IPO賬面退出回報規模為149億元，同比下降51.31%，環比上漲24.17%；平均賬面回報率為1.85倍，同比下降46.38%，環比上漲76.19%。

從不同行業看，電子信息行業賬面退出表現最佳，賬面退出回報為100.69億元，賬面回報倍數為2.21倍，均為各行業中最高。其中，黑芝麻智能（02533.HK）賬面退出回報87.73億元，賬面回報倍數3.87，位列第一。

港主板賬面退出回報最高

2024年8月，港交所賬面退出回報最高，為108.01億元。其中，黑芝麻智能（02533.HK）賬面退出回報87.73億元，同源康醫藥（02410.HK）賬面退出回報18.84億元，均在港交所上市。雲學堂（YXT.NASDAQ）賬面退出回報19.16億元，在納斯達克上市。三家企業位列賬面退出回報前三。

2024年8月，VC/PE機構IPO滲透率為81%，機構滲透率同比下降1.22%，環比上漲62%。

8月VC/PE機構背景企業IPO一覽表

第三部分

中國企業IPO行業及地域分析

電子信息行業募資金額最高

2024年8月，電子信息行業企業IPO募資金額最高，為38.21億元，佔全行業募資金額的51.64%；化學工業、醫療健康行業募資金額分別為15.01億元、10.87億元，位列二、三位，其余行業IPO金額均不足5億元。電子信息行業上市數量為7家，IPO數量最多；其中有4家屬於半導體細分領域，分別是：龍圖光罩、黑芝麻智能、珂瑪科技、國科天成。

超大額發行項目缺失 整體募資大幅降低

從IPO數量來看，與2023年8月相比，2024年8月僅醫療健康行業IPO數量增長，其余多數行業IPO數量減少或歸零，其中傳統制造行業由去年同期12家降至0家，絕對數量減少最多。

從IPO募資金額來看，與2023年8月相比，2024年8月IPO募資金額大幅下降。其中電子信息行業募資金額下降最多，主要因為去年同期有華虹公司、華勤技術合計約270億元的超大額IPO項目。

浙江IPO數量與募資金額領先

2024年8月，浙江中企IPO數量為4家，IPO數量居榜首，江蘇與廣東均有2家企業IPO，並列第二位；浙江中企IPO募資金額達22.13億元，募資金額居首位，廣東、湖北分列二、三位。

浙江IPO數量增加 募資金額小幅增長

與2023年8月相比，2024年8月多數地區IPO數量、募資金額大幅下降。僅浙江地區實現IPO數量增加、募資金額小幅增長。

與2023年8月相比，2024年8月所有地區IPO數量Top3由大於等於4家降低為大於等於2家，IPO募資金額Top3也由均超過30億元降低為均不足25億元。

第四部分

中國企業IPO重點案例

2024年8月，IPO募資金額前十項目中僅1家超10億元；浙江、廣東各佔兩席；電子信息佔五席。IPO當日市值前十項目中，珂瑪科技、黑芝麻智能超百億，居前兩位。

中企IPO規模及當日市值TOP10

重點案例：同源康醫藥

第五部分

政策熱點回顧

8月30日，北交所發佈《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票並上市業務規則適用指引第1號》《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票並上市業務規則適用指引第2號》《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票並上市業務規則適用指引第3號》三件發行上市審覈業務指引，分別規範法律類、財務類和程序類問題。

《公發指引第1號》主要增加了發行人股東信息披露及覈查要求、申報前引入新股東與增資擴股、募集資金用途、承諾上市后業績大幅下滑延長限售等規定，細化了上市公司子公司申報北交所的披露與覈查要求。

《公發指引第2號》主要增加了資金流水覈查、客户供應商穿透覈查等防範財務造假相關覈查要求，增加了上市前突擊「清倉式」分紅的負面情形、財務內控不規範的整改運行期要求，細化了未盈利企業相關披露與覈查要求。

《公發指引第3號》主要將「關鍵少數」口碑聲譽重大負面情形納入發行人與中介機構重大事項報告的範圍。