資管巨頭唱多、俄鈾出口或被限 核能股即將迎來爆發？

智通財經APP獲悉，隨着全球能源轉型加速低碳化推進、人工智能對電力的需求持續激增，核能的巨大潛力再一次吸引了基金經理的關注，與此同時，最新消息稱俄羅斯可能限制鈾等大宗商品出口，這些因素似乎又一次令核能股站上風口。

核能捲土重來

多位基金經理押注，核能這個傳統上不受環保投資者歡迎的領域，將捲土重來。

Robeco Institutional Asset Management、J O Hambro Capital Management和Janus Henderson Investors等公司都認為，核能相關股票在其投資組合中發揮了作用。

「過去，我們更傾向於非常謹慎和排斥的態度，」Robeco的Net Zero 2050 Climate Equities基金的首席經理Chris Berkouwer表示，但現在很明顯，核能是消除温室氣體排放的「不可或缺的一部分」。

將核能加入到以環保為賣點的投資組合中，肯定會引發爭論。懷疑論者指出，從核廢料到鈾供應，以及地緣政治衝擊，都存在一系列擔憂。在扎波羅熱核電站被俄羅斯控制后，俄烏衝突引發了新的全球焦慮。

支持者則反駁稱，運行核電反應堆是零排放的。核電站僅需少量燃料即可產生大量電力，使其比其他能源更高效。這也是為什麼核能是美國、法國和韓國最大的清潔能源來源的原因之一。

在歐盟，來自法國的大力遊說幫助核能在2022年進入了歐盟所謂的綠色能源分類。

在貝萊德旗下的BlackRock Investment Institute，核能被視為為科技行業正在建設的大型數據中心所需能源組合的一部分。

BlackRock Investment Institute可持續核心投資全球主管兼投資組合經理Alastair Bishop在7月的一次媒體吹風會上表示：「隨着人工智能採用率的增長，到本十年末，電力需求可能會至少翻一番，甚至可能翻四番。這將對電力市場產生深遠的影響。」

J O Hambro的投資組合經理Robert Lancastle表示，如果沒有核能，世界不太可能有足夠的能源來支持人工智能的持續發展。

他在一次採訪中表示，找到足夠的能源來推動人工智能革命「是一個尚未解決的重大問題。我們認為，核能——也許還有位於大數據中心附近的小型模塊化反應堆——將成為一個有趣的領域，但還沒有得到充分的重視」。

自2022年第一季度以來，Lancastle一直持有全球第三大鈾生產商Cameco(CCJ.US)的股份。自年初以來，該股已上漲約80%。

他表示，在過去，環境、社會和治理方面的投資任務過於狹隘，導致Cameco等股票「不受歡迎」。

其他以核能為主題的公司還包括Constellation Energy Corp.(CEG.US，今年迄今漲幅超50%)，BWX Technologies(BWXT.US，漲幅超20%)，NuScale Power(SMR.US，漲幅超150%)。在固定收益方面，投資者可以通過Orano SA、Urenco Ltd.和法國電力(Electricite de France SA)等公司獲得核電主題的敞口。

國際能源署(IEA)早在2022年就估計，到本世紀中葉，全球核電裝機容量需要在2020年的基礎上翻一番，才能幫助世界實現淨零排放的承諾。與此同時，各國政府處理核能的方式具有重大的地緣政治影響。衆所周知，在2011年日本福島核電站發生核泄漏后的十年里，德國逐漸放棄了核能項目。這一決定后來招致了批評，因為德國隨后發現自己嚴重依賴俄羅斯提供的高排放化石燃料。

與此同時，歐盟2022年將核能納入其綠色能源分類的決定招致了環保組織的大量批評。人們的擔憂包括如何處理核電站產生的放射性廢物，這些廢物可能需要數千年才能分解。另一個擔憂是，核技術如果落入壞人之手，可能會被用來製造核武器。

Robeco的Berkouwer表示，該公司在選擇覈資產的過程中充滿了制衡，如果在涉及核安全的問題上把Robeco暴露在高風險國家，投資就無法進行。此外，他表示，任何與國防工業相關的核能股最終都會被列入Robeco的排除名單。

Berkouwer表示，他看到了鈾礦開採商、設備供應商、建造所謂的小型模塊化反應堆的公司以及核能是能源結構重要組成部分的電力公司的潛在投資機會。他還列出了軟件提供商，因為許多核電站需要先進的軟件才能正常運行。

但成本仍然是一個問題，核電站通常需要數十億美元的投資，而且建造時間通常比可再生能源設施長。Janus Henderson Investors全球可持續股權團隊高級投資經理Tal Lomnitzer表示，這給核能帶來了「壞名聲」。

即便如此，Lomnitzer表示，成本「可以通過小型模塊化反應堆來解決。在政府和其他方面的保證下，公眾的看法有望得到改善」。

俄羅斯限制大宗商品出口

核能獲得眾多基金經理看好之際，俄羅斯總統普京周三表示，政府可能會限制鎳、鈦和鈾等大宗商品出口，以報復西方的制裁。此舉可能會影響世界其他地區的原材料供應。

「俄羅斯在鈾、鈦、鎳等戰略原材料儲備方面處於領先地位，」普京在政府會議上表示，由於西方制裁限制了鑽石等俄羅斯商品的出口，「也許我們也應該考慮限制措施」。

「我並不是説明天就必須這樣做，但我們可以考慮對國外市場的供應進行某些限制，不僅是我提到的商品，還有其他一些商品。」普京表示。

在這番言論的影響下，包括Cameco在內的美股核能板塊在周三集體異動拉漲。截至收盤，Cameco漲超6%，Constellation Energy漲近4%，NuScale Power漲近6%。

據瞭解，俄羅斯是全球第四大鈾生產國，同時擁有全球約44%的鈾濃縮產能。美國核電站依賴俄羅斯、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦供應大約一半的鈾，其中俄羅斯鈾2023年佔比達到27%左右。拜登雖然在今年5月簽署了禁止進口俄羅斯鈾的法案，但也留下了允許到2027年前維持現有進口水平的豁免——因為美國並沒有足夠的替代產能。