【券商聚焦】招銀國際削億和控股(00838)目標價6.67% 指其OEM訂單增加預期推動收入增長

金吾財訊 | 招銀國際發研指，億和控股(00838)車零部件業務正穩步向一級供應商轉型，隨着來自OEM廠商的更多訂單，將推動2025財年收入增長。

該行指，上半年，億和控股的辦公自動化業務毛利率同比擴大了約1個百分點，部門收入同比增長了2.5%。該行預計，在2024年第一季度庫存去庫存之后(導致其越南工廠在2024年上半年收入同比下降2%)，OA毛利率將在2024年下半年繼續環比擴大。

該行續指，億和控股的重慶工廠按計劃從9月中旬開始為長安(000625 CH)供貨。根據管理層的説法，來自長安的總訂單積壓已增加到10億港元，預計2025財年貢獻約1.3億至1.4億港元的收入。其武漢工廠也獲得了Stellantis(STLA)的新訂單，預計億和控股的墨西哥工廠也將收到更多來自Stellantis的訂單。因此，該行預計汽車零部件收入將在2025財年同比增長15%至23.4億港元。

該行表示，將2024/2025財年的淨利潤預測下調9%/4%至2.6億/3.01億港元。該行預計2025財年的營業利潤將同比增長15%，收入同比增長8%，並且銷售與管理費用控制有所改善。預計2025財年的利息支出將減少，但可能會被較高的税率抵消。該股票目前按該行2024財年的市盈率4.3倍交易。該行預計公司將維持30%的派息率，股息收益率將達到7%。維持「買入」評級，但將目標價從1.50港元小幅下調至1.40港元。