發電央企真的會收緊新能源投資？

此前，電力君對華潤電力的業績進行了解析。2024年上半年，華潤電力盈利水平大幅提升，僅半年的淨利潤就已接近歷年全年峰值。但是，華潤電力的可再生能源板塊核心利潤卻罕見地出現下滑，同比減利3.98億港元。

華潤電力可再生能源板塊利潤出現下滑並不是個例，今年上半年，多家大型發電企業新能源板塊出現了「增量不增利」的情況，新能源收益普降。

新能源板塊「增量不增利」

上半年，我國電力需求持續增長，風電、光伏等新能源發電量增長，電力消費結構優化。今年以來，風電和光伏合計裝機規模首次超過煤電，同比增長37.2%，佔電力總裝機比例達到38.4%。其中，太陽能發電裝機容量約7.1億千瓦，同比增長51.6%；風電裝機容量約4.7億千瓦，同比增長19.9%。中電聯預計，到2024年底併網風電和光伏累計裝機佔比將首次超過40%。

作為央企旗下最大的3家電力上市公司，華能國際、國電電力、大唐發電的新能源裝機在上半年穩步增長：華能國際新增基建併網可控發電裝機310.22萬千瓦，均為低碳清潔能源項目；國電電力新增新能源裝機177.03萬千瓦，其中風電23萬千瓦、光伏154.03萬千瓦；大唐發電清潔能源新增裝機容量97.39萬千瓦，其中火電燃機0.124萬千瓦、風電56.43萬千瓦、光伏40.83萬千瓦，低碳清潔能源裝機佔比進一步提升至38.80%。

但是，隨着新能源裝機快速增長，風電、光伏等新能源發電量增加，電價競爭加劇，利用小時數也出現了不同程度的減少。在加快建設新能源項目的同時，各企業的新能源收益並沒有達到與之相匹配的水平。

上半年，國電電力、大唐發電的風電、光伏發電板塊對利潤的貢獻不及火電並出現下滑；華能國際新能源板塊利潤僅小幅增長。

此種情況在新能源上市公司表現得更為明顯。

大唐新能源上半年收入同比減少5.02%，歸母淨利潤同比減少15.67%，淨利潤率也由2023年同期的33.67%降為29.90%。大唐新能源表示，售電收入減少主要是因為電價下跌，淨利潤率下滑主要受電價下滑和經營費用增加影響。

三峽能源上半年歸母淨利潤同比下降10.58%。三峽能源表示，利潤增長不及營收，主要是因為報告期內平價電量增加、佔總上網電量的比重上升，且上網電量結構變化，同時市場化交易存在波動性，總體電價同比有所下降。

中廣核新能源上半年收入同比減少19.7%，淨利潤同比減少7.3%。對此中廣核新能源表示，淨利減少主要原因是韓國項目燃料毛利減少，以及中國風電項目因限電同比增加導致發電量減少，當期風電項目發電量為5288吉瓦時，同比減少5.6%。

但，新能源依舊是央企佈局重點

隨着年中工作會議以及半年報的披露，業內出現了「央企開始收縮新能源投資力度」的聲音，並輔之以國家電投出售光伏資產、華能集團撤銷新能源事業部的事例佐證。但從各大企業實際的投資力度和公開口徑來看，新能源依舊是央企佈局的重點。

此外，華潤電力在年中報中明確表示，「將繼續全力以赴加速發展、建設風電和光伏項目」。華潤電力還表示，2024年目標新增風電和光伏項目併網容量1000萬千瓦，其中大批項目將於今年下半年併網。「十四五」期間，華潤電力目標是新增4000萬千瓦可再生能源裝機，預計到2025年，可再生能源裝機佔比將超過50%。

大唐新能源更是提出，下半年要「堅持突出重點區域開拓資源，堅定不移打好高質量發展攻堅戰」以及「聚焦基地資源發力，加快培育戰新產業和未來產業」。

三峽能源則是在半年度業績説明會中明確迴應對新能源行業未來發展的看法。即，未來全國能源電力消費預計增長強勁，新能源高質量發展思路更清晰，國家將不斷推動新能源更大規模、更高水平開發利用，持續構建新型電力系統與新型能源體系。一方面，海陸新能源大基地開發建設將快速推進，統籌能源安全與新能源規模化發展；另一方面，源網荷協同互動將催生負荷側響應、虛擬電廠等多種商業模式，多行業融合應用場景不斷涌現。此外，新能源領域戰略性新興產業創新發展與新質生產力培育建設將成為行業熱點。

今年上半年，三峽能源上半年新增併網裝機容量132.64萬千瓦。但是，三峽能源力爭全年新增併網達到500萬千瓦的目標並沒有變。而且，這一年新增併網目標將持續整個「十四五」時期。6月28日，三峽能源便公告稱擬投建內蒙古庫布齊沙漠鄂爾多斯中北部新能源基地項目，該項目將建設光伏800萬千瓦、風電400萬千瓦、光熱20萬千瓦，配套煤電項目400萬千瓦及新型儲能500萬千瓦時。

另一方面，雖然新能源利潤出現小幅下滑，但是依舊是很多企業的「盈利密碼」。以「火電龍頭」華能國際為例，2024年上半年，華能國際10643萬千瓦的火電裝機，貢獻了45.5億元的利潤總額；3160萬千瓦的新能源裝機，貢獻了52.75億元。

值得注意的是，2024年上半年，華能國際也是少有的新能源板塊收益保持正增長的企業之一。華能集團曾發文表示，2023年在中央企業新能源運營管理對標中，華能風電光伏均排名第一。

綜合來看，2024年上半年，新能源利潤確實出現了下滑，但各大企業對新能源投資依然保持積極態度。歷經幾輪瘋狂擴張，風光裝機增長迅猛，接下來，新能源投資的收益率及運營管理質量或許會更加受重視，期待電力企業接下來的表現！

（來源：北極星電力網  作者：sunshine、Zoey）