光伏「見底」？

產業鏈上的一些變化，讓參與者憧憬着拐點要來了。

在經歷了持續一年的價格磨底后，光伏產業鏈上的一些環節開始「松動」。上周，業內傳聞由光伏玻璃龍頭信義光能和福萊特兩家牽頭，前十大廠商聯手停產冷修（放水停產休整，玻璃廠一般5~7年冷修一次），每家均下調30%的產能，以遏制價格下跌。福萊特官方稱自己並未參加此次停產檢修，也未調降30%產能。但匯總市場上多方信息，各家企業都一定程度上做了減產，「具體減多少不是強制性的，還是要看企業自主意願。」有光伏輔材行業分析師告訴《中國企業家》。福萊特也的確因此在砍掉一些高風險訂單。剛結束不久的一場溝通會上，福萊特方面提到因為下游回款風險較大，針對非上市公司類型的客户已經收緊了授信額度，現在九成的訂單都給到了上市公司。截至發稿前，福萊特對上述信息不予置評。光伏玻璃是光伏輔材的一種，處在硅料、硅片、電池、組件這四大光伏主材中的組件環節，又跟光伏膠膜、焊帶、銀漿、鋁邊框和背板合稱為「六大輔材」。就在龍頭企業聯手停產之前，光伏玻璃價格持續下跌許久，沒有企穩跡象。之所以能實現聯手停產，是因為光伏輔材市場的集中度很高，熱錢湧入並不多，龍頭公司有着較強的話語權。信義光能和福萊特均從2006年開始上馬業務，兩者市佔率合計超過50%。而且該市場規模不大，信義光能去年營收266億元，不及光伏行業第一陣營公司營收的一半。此時傳出聯手減產的消息，也是因為光伏玻璃進入了每年的成本上升期。「馬上進入冬季，光伏玻璃產業將進入新一輪原材料談價周期，上游天然氣大概率要漲價。如果產品價格再不上漲，毛利率會受到很大影響。此外，之前投建的光伏玻璃產能逐漸達產和滿產，儘管停產冷修的越來越多，但供給還是不少。」上述光伏輔材分析師告訴記者。主材價格都在跌，光伏廠商無意給輔材供應商漲價，甚至還有繼續壓價和延長賬期的意願，光伏玻璃行業只能停止降價，減產「自救」。另一個輔材行業——光伏膠膜行業也類似，從8月開始，隨着部分二線廠商的產能出清，「膠膜價格已經橫盤快一個月了。」上述輔材分析師告訴記者。該行業的市場盤子更小，集中度更高。排名第一的福斯特市佔率長期在60%左右，去年營收約226億元，整個行業的規模都比不上一家主流光伏廠商。小周現在在嘉興的一家光伏組件廠當膠膜工程師，因為工作原因，他需要經常跟分散在全國分部的膠膜工程師打交道。他告訴記者，光伏膠膜只能賣給組件廠，很多膠膜廠都是跟隨光伏組件廠一起建設的。一旦組件廠減產或壓價，膠膜廠的利潤馬上受影響。比如華中一些省份規劃了挺多組件廠，因為各種原因沒開起來，配套的膠膜廠只能不開產線。在跟組件廠商的「博弈」中，膠膜企業很被動，價格漲不上去。但不同的是，隨着市場出清，它們也不願意降價了。這是「底」嗎？每家企業都在問自己這個問題。尤其是上月底，光伏偏上游的硅片環節兩大巨頭踩了「剎車」——隆基綠能和TCL中環相繼主動上調價格。至少不能再虧了。隆基綠能董事長鍾寶申稱，即使硅片提價，也沒有動力去提高硅片的供給。硅片的漲價，一定程度上傳導到下一個環節——電池片，但最下游的組件環節，殺價依然沒有停下來的跡象。離公認的行業價格拐點——2025年，只有一個季度了。停止降價之后會不會迎來漲價，誰會被「出清」，誰又是得益者，每家企業都在焦慮和期盼着。輔材見底「決定價格的永遠是產業鏈的供需關係，只要產能不過度擴張，價格一定會回升，企業利潤率也會得到改善。」信義光能管理層在今年夏天的一場溝通會上表示。事后看來，這似乎就是在為當下的減產做鋪墊。信義光能定的長期毛利率是26%左右，這被認為可以使行業保證一個合理的盈利水平，「一方面防止毛利過高，可以防止更多外來資本進入，另一方面二線企業即便毛利率低十幾個點，也能活下去。」今年上半年，即使在原材料和天然氣等能源都處於低價的情況下，信義光能的毛利率依然低於公司預期，約為21.5%。這跟2021年是「天壤之別」。當時光伏組件需求激增，光伏玻璃供不應求，信義光能的毛利率甚至超過50%。這是個特別優質的細分領域，資產輕，技術門檻不高，毛利也高。而且，2015年4月，工信部發布《部分產能嚴重過剩行業產能置換實施辦法》，平板玻璃被納入產能嚴重過剩行業，想要新建產能必須淘汰老舊產能，此后一直維持嚴控狀態。因為光伏組件給玻璃開闢了新市場，2021~2022年，工信部適度批准了一些光伏玻璃產能。也是這兩年整個行業的規模性投產改變了穩態，有的企業產能一年直接增長數倍。工信部發布的2022年光伏玻璃運行情況顯示，全年累計產量1606.2萬噸，同比增加53.6%，信義光能和福萊特兩家市佔率已經很高的巨頭公司，也分別增長了44.4%和70%。信義光能在擴產上已經是足夠保守了。「經常有人問我們的產能怎麼增加那麼慢，因為我們堅信投產速度應該和行業增長的速度成正比。我們也可以按照翻倍的速度去擴建產能，結果就會是大家都別玩了。」信義光能管理層稱。但依然無法阻擋行業的價格戰，廝殺一年之后，爲了自保，大家選擇「停火和解」。光伏膠膜行業的價格「着陸」則要平緩得多。膠膜跟光伏組件的「依附」關係要遠比光伏玻璃深，膠膜廠和光伏組件廠都是長期合作。「我們的產品基本是福斯特的，玻璃是信義光能和福萊特兩家的。」小周説。如今，光伏組件出貨量前十名的企業均是福斯特的大客户。膠膜行業同樣在2021~2022年光伏市場激增的階段，開啟了大規模的產能擴張，但這些增量產能大部分來自於行業內的二三線企業，比如斯威克、鹿山新材等，且幅度有限。福斯特已經算是「獨霸」行業，據董祕章櫻説，仍然在規劃產能的逆勢擴張，不過重點會放在海外。「福斯特向來是用低毛利策略提升份額，抑制二三線企業擴產。2014年、2016年、2021年，至今三次主動降低10%~15%的價格，以維持市場份額的穩定。」上述輔材分析師稱。據財報統計，2021年一季度時，福斯特的毛利率還為29%，另外兩家上市膠膜企業也在20%。隨后它把自己的毛利率打到了6%，其他廠商開始虧損。隸屬於上市公司深圳燃氣的斯威克是第二大光伏膠膜企業，深圳燃氣董辦副主任何衞稱：「今年我們市佔率策略性地有所下滑，因為經過評估，想要更高的利潤基本不可能，重要的是回款，我們不會給一些賬期非常長的，甚至收不回來賬的組件廠商供貨。」截至發稿，深圳燃氣對此不予置評。現在福斯特的產能約30億平米，比排在身后的7家公司產能之和還要多。「2023年度和今年一季度，福斯特的市佔率在穩步提升，意味着有些產能已經被出清了。」福斯特董事長林建華説。「提防」下的破局整個鏈條都在盯着光伏組件這塊最核心的戰場，這決定了每個環節能否漲價。但光伏組件價格已經擊穿成本線，競爭看上去卻還沒有停止。剛剛公佈的中國華能集團15GW（吉瓦，功率單位）光伏組件集採招標信息中，有企業報出了0.655元/W的最低價，平均報價在0.709元/W，跟上月底相比又低了0.3元/W。按最終採購數量的13.5GW計算，中標企業在這個項目上少賺了40億元。而上半年盈利最多的晶科能源，淨利潤才只有12億元。各家龍頭企業依然在相互「提防」，「A企業今天降價，B企業第二天上午就會降得更低，C企業第二天下午會比B企業還低，D企業等所有人都降完了，它還會再往下降，最后形成惡性循環。」某公司光伏組件銷售人員告訴《中國企業家》。每家公司都會爲了避免客户毀約，「自動」降價，從而實現出貨，以保證自己的生產排產。而且三季度是組件出貨的高峰期，約佔全年總出貨量的三分之一。在上半年各家出貨均和年度指標有較大差距的情況下，企業也只能硬着頭皮跟進價格戰。行業共識是，能打破這個困境的變量只能是客户，即行業里號稱「五大六小」的11家發電集團。8月底，中國光伏行業協會召開「光伏電站建設招投標價格機制座談會」，光伏組件企業和發電企業一同坐下來討論導致組件價格持續下跌的「最低價中標」問題。「大家都不希望‘最低價中標’，既傷害中標的製造企業，又會讓一些企業鋌而走險，甚至供劣質貨。發電集團當然希望能在25年的長周期內實現更高的發電收益，但是也要通盤考慮行業的整體發展。」有參與座談會的專家告訴記者。現在發電集團的招標中，已經逐步提高了非價格招標條件的佔比。比如前述華能集團的招標中，將幾條技術路線的組件產品分開進行招投標，這一定程度上鼓勵企業多在新技術研發上投入資金。國家能源集團的招標中，採取先對「技術+商務」部分進行評分，再公開價格得分的兩步制方法，相對合理地控制招投標價格。分佈式光伏業主在經歷了「野蠻式」增長之后，也逐漸傾向於前期投資成本更高，但發電收益更好的產品。「之前的開發商不負責運營，干一票就跑了，當然什麼價格低選擇什麼。負責運營之后就會偏好全生命周期發電更優的產品。」上述專家稱。9月2日，在隆基綠能2024半年度業績説明會上，鍾寶申被問到光伏行業價格何時出現拐點，他略顯「模糊」地回答道：「目前各環節都處於低位，未來在價格方向應該是向上的，但是什麼時點不好説，因為要看整體的供需關係，也要看企業的競爭關係。」誰都在等，但連行業大佬都不知道還要等多久。