美國航空將退出標普500指數

美國航空將退出標普500指數，對於其長期價值怎麼看？來看看外國分析師是怎麼説的。

作者：Stone Fox Capital

與其他航空公司一樣，美國航空似乎也難以獲得喘息之機。該公司的股票即將從標普500指數中剔除。美國航空的股價仍接近新冠時期的低點，但其第三季度利潤因產能削減而有所回升之際。

來源：Finviz

從標普500指數中剔除

在即將到來的季度再平衡中，標準普爾道瓊斯指數將把美國航空公司從標準普爾500指數中剔除。該航空公司的市值為70億美元，但戴爾科技和Palantir 的市值約為770億美元，是該公司的10倍多。

這一變動將在9月23日市場開盤前發生。美國航空將從標普500指數中移除，並被加入到標普中盤400指數中。

雖然未來的表現無法保證，但大多數主要指數的變動都是基於過去的表現。通過查看下面的圖表，投資者可以迅速推斷出哪些股票正在進入指數，哪些正在退出。

來源：YCharts

美國航空在新冠反彈后的幾年里經歷了殘酷的挑戰。儘管航空公司預測今年將實現強勁的利潤，並且行業有所改善的跡象，但在過去三年中，該股票已經下跌了42%。

另一方面，伊瑞保險和戴爾在此期間的漲幅遠遠超過了100%。與戴爾類似，Palantir正從AI的熱潮中受益，並且這家企業AI軟件公司終於報告了加入指數所需的GAAP利潤。

不僅僅是表現現象，過去的研究表明，在退出主要指數后的第二年，這些股票往往會有強勁的反彈。

今年被移除的一些典型例子包括聯信銀行，它在6月24日被移除時的價格約為48美元，而現在交易價格接近57美元。Illumina在6月24日被移除時的價格為105美元，現在交易價格為129美元。威富在4月3日被移除時的價格約為14美元，而現在的交易價格超過18美元。另一方面，CrowdStrike在6月24日被加入時的交易價格為380美元，而在IT中斷期間曾一度跌至220美元以下。

雖然這不是一個詳盡無遺的列表，但這些例子突顯了投資者如何通過與標普500指數相反的操作來獲利。

行業正在改善

達美航空的警告並不是出售美國航空的理由。該行業正在解決美國國內的產能過剩問題，現在該行業正在看到預期的改善。

在過去的幾周里，達美航空、捷藍航空和阿拉斯加航空都上調了業績預期。達美航空與美國航空最為相關，這家傳統航空公司將第三季度每股收益預期指引到1.70至2.00美元目標的高端，不包括IT中斷費用0.45美元，但最重要的是，2024年的指引被推回到最初6至7美元每股預期的中點或以上。

達美航空的共識預期僅為6.09美元，這表明該航空公司現在至少超出預期0.50美元。就美國航空而言，該航空公司在第二季度低迷期間將2024年的指引削減至僅1美元每股。

共識每股收益目標僅為1.04美元，但問題在於股票價格相對於正常化商業收入的機會。不僅分析師對前瞻性數字過於悲觀，而且市場也接受了負面估值，將股票估值僅為2025/26年正常化每股收益高達3美元的3倍。

航空公司面臨着一個充滿挑戰的收入期，導致CCO在第二季度末之前被撤職。美國航空在公佈第一季度業績后確認了2024年每股收益目標為2.25至3.25美元。當管理層討論的業務銷售和分銷策略對商務旅行產生巨大影響時，航空公司有能力提供這種水平的利潤。

在第二季度24日的財報電話會議上，CEO 羅伯特·伊索姆討論了這種影響，並暗示航空公司可能不會看到重新調整業務動態的好處，如下所示：

5月下旬，我説我們的銷售和分銷策略不起作用，我們需要做出改變。我們正在採取將改善我們業績的行動，但重啟將需要一些時間，我們將繼續感受到我們之前銷售和分銷策略對收入和盈利的影響，直到今年剩余時間，這反映在我們更新的全年指引中。

6月，我們恢復了傳統旅行社和企業管理旅行計劃通常使用的分銷渠道的票價。2023年，我們約有140億美元的年收入是通過這個系統預訂的。這一行動確保了我們的產品無論客户想在哪里購買都能買到，並消除了我們之前分銷策略中最被反對的痛點。

假設美國航空能夠解決進入2025年的銷售和分銷策略問題，該航空公司的利潤應該會大幅反彈。

總結

關鍵的投資者收穫是，看漲的投資者應該利用標普500指數剔除帶來的任何疲軟一個機會。航空業應該獲得更好的股票估值，而從標普500指數中剔除與長期故事無關。