巴菲特遭遇「大弟子」背刺？

作者 | 鄭孝傑

編輯 | 袁暢

曾被股神巴菲特譽為伯克希爾最重要的人，甚至重要性超過巴菲特自己的賈恩（Ajit Jain），可能正在逐步「疏離」這家公司。

9月9日的最新公告顯示，作為伯克希爾的副主席、保險業務主管家賈恩賣出200股伯克希爾的A類股票，套現1.39億美元。

此次賣出后，賈恩只余下60股伯克希爾A股股票，以及若干持股信託。

賈恩的賣出行動，在以「忠誠」和「終身工作」為標誌的伯克希爾投資團隊中非常反常，也讓外界對其下一步動向頗為關心。

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效力伯克希爾38年

賈恩1951年出生於印度奧里薩邦孫達爾加爾，1972年從著名的印度理工學院畢業，並獲機械工程學士。

印度理工學院以理工科見長，並因錄取率低於1%而聞名世界，這也足以説明賈恩的頭腦。

大學畢業后的賈恩，加盟了IBM印度數據處理部門擔任銷售員，加入首年即是該地區的年度最佳新秀。但隨着1976年IBM因政策變化退出印度市場而失業。

1978年，賈恩移居美國，並考取了哈佛大學工商管理碩士，隨后他加入了麥肯錫公司，幾乎同期，賈恩迎娶印度新娘，婚后全家定居美國。

1973 年至 1976 年，賈恩在IBM印度數據處理業務部門擔任銷售員。1973 年，他被評為所在地區的「年度最佳新秀」。1976 年，IBM 停止了在印度的業務，因為當時法律不允許印度人擁有該公司的所有權，因此賈恩失去了工作。

1978 年，賈恩移居美國，獲得哈佛大學工商管理碩士學位，並加入麥肯錫公司。20 世紀 80 年代初，他返回印度並結婚。賈恩一家隨后搬回美國，因為賈恩的妻子更喜歡住在那里。

1986 年，賈恩離開麥肯錫，開始為巴菲特打理保險業務。同時從事這項業務的還有他的「師傅」邁克爾·戈德伯格 (Michael Goldberg) ，后者時年40歲。

但賈恩顯然更受巴菲特青睞，他於2018年被擢升為伯克希爾副主席，分管保險業務。

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競爭伯克希爾「繼承者」

伯克希爾從來只有一個明星——沃倫·巴菲特，如果還有人可以分享風光，那就是查理·芒格。

但其實，對於公司貢獻非常大的還有兩人。

一個是賈恩。

一個是格雷格·阿貝爾。

兩人都曾經是伯克希爾繼任主席（巴菲特身后）的熱門人選。

兩人也各自有分管的重頭業務，賈恩分管公司的現金牛保險行業，為巴菲特輸送源源不斷的「浮存金」。

而阿貝爾分管能源、鐵路、零售以及投資業務。

但衆所周知，伯克希爾的投資只有一個「老闆」——巴菲特。所以，外界對阿貝爾的能力一直有所懷疑。

巴菲特本人也長期對伯克希爾未來的主席守口如瓶，這導致賈恩和阿貝爾事實上處於競爭狀態。

不過，最終結果還是阿貝爾佔了上風。

從三年前開始，伯克希爾越來越多的讓阿貝爾拋頭露面，2024年股東大會上，他甚至取代了剛過世的芒格，和巴菲特坐在一起回答股東的提問。

而對於天資聰明又長期效力伯克希爾的賈恩來説，現實已經無比清晰了。

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賈恩身家幾何？

儘管遠不如微軟的CEO納德拉有名，但賈恩的身家可能遠高於納德拉。

根據海外商業雜誌的最新估計，納德拉的身家在3.2億美元左右。

而賈恩僅僅拋售部分伯克希爾持股，就擁有了1.39億美元，而這只是賈恩的部分收入。

根據伯克希爾的官方文件，賈恩每年可以從伯克希爾獲取1600萬美元基本工資和300萬美元獎金，合計約1900億美元。

此外，賈恩仍然持有166股伯克希爾A類股票和12.48萬股B類股票。

以A類近70萬美元一股的股價，B類450美元左右的股價，兩者合計還超過1.7億美元的價值。

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未來可能走向？

仔細分析還可以發現，賈恩在伯克希爾以外已經有不少持股平臺，這既是他未來的遺產分配機制，也給他未來的多重選擇提供了可能性。

比如，有一家名為「Indrima Jain Trusts」的信託計劃17股A類股票的受益方，設立方是Jain的配偶，再次穿透后底層受益人是Jain的后代；

另有38股歸屬於Jain本人設立的信託計劃，其后代亦是最終受益人。

另有50股受益方是名為「Jain Foundation Inc.」非營利組織，旨在治療因某種蛋白缺乏引起的肌營養不良症患者。

值得一提的是：此組織之設立與Jain的兒子有關。

賈恩的兒子就患有此種罕見疾病，發病率約為每百萬人中8至10人，且幾乎沒有來自傳統渠道的資金支持。鑑於此，Jain建立此基金會提供科研與治癒支持。

另外，Jain在沒有表決權的伯克希爾B類股票安排上，也有着些許「心思」。

截至最新，Jain持有466股B類股票（表紅框的部分），而高達12.43萬股B類股票的間接受益方是「Jain Foundation Inc.」，即上文提及的治療罕見疾病的基金會。

與眾多公司「父傳子」模式不同，巴菲特的接班候選人均是「外人」，一度有四個人選。

Jain就曾是其中之一，另一位是2024年股東大會「昭告天下」的阿貝爾（Gregory Abel）。

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伯克希爾變數存在麼？

雖然，各方似乎已經欽定了阿貝爾作為巴菲特的接班人，但從歷史案例借鑑，這種接班人不是穩定如一的。

事實上，在伯克希爾的接班人選擇上，在阿貝爾之前還有一位「欽定接班人」——索科爾。

索科爾曾負責伯克希爾的能源公司投資，但最終還是自己主動向巴菲特辭職了，不過業界一直有傳聞，由於購買路博潤的個股中存在內幕交易並被舉報，索科爾不得不黯然離開伯克希爾。

或許，一切還有變數。

本期責任編輯 倪靜