觀點直擊 | 豐盛生活服務：不希望靠補貼賺錢

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

「就算經濟高、經濟低、息口高、息口低，我們仍在是在做民生工作。」

雖然是一家上市近9年的企業，但豐盛生活服務在內地的知名度並不算高，不少人對這家公司很是陌生。

不過，若是提及公司董事會主席鄭家純，則是完全不同。當然，鄭家純的重心似乎並不在豐盛生活服務身上，因此任命了杜惠愷為替任董事。

今年3月，鄭家純的替任董事人選從杜惠愷換成了現任執行董事兼執行副主席林煒瀚。兩個月后，潘樂祺因為即將退休，辭去了首席執行官職務，空缺同樣是由林煒瀚補上。

9月13日，豐盛生活服務發佈了截至2024年6月30日止的全年業績，並舉行了業績發佈會。

根據年報業績顯示，豐盛生活服務2024財政年實現收入84.48億港元，同比增速超8%；毛利規模約為10.59億港元，與去年同期的10.52億港元基本持平；年內利潤約5.01億港元，同比下降了4.40%。

雖然利潤有所下降，但公司管理層仍對未來充滿期待，在業績會上亦不斷向外界傳遞信心。

01

獨特的物管公司

2015年12月10日，豐盛生活服務在港交所主板上市，起初還是一家主營機電工程的企業，主要提供電氣及機械工程及環境服務。

后來，豐盛生活服務在機電工程的基礎上做起了「增值服務」。

在為客户提供服務的過程中，豐盛生活服務看到了機電工程、樓宇及設施背后的物管、清潔、保安等需求。

於是公司管理層決定進行業務延伸，在上市后6年時間里，花費了超過20億元資金，通過不斷地併購重組擴大公司業務邊界。

目前，豐盛生活服務已形成物業及設施管理服務、綜合生活服務、機電工程服務三大板塊，包括物管、清潔及除蟲、技術支援及維護、保安護衞及活動、環保服務、保險服務、機電工程等七大業務。

公司開展業務也主要是透過8家附屬公司來進行，包括富城集團、僑樂集團、惠康服務集團、豐盛環保科技集團、香島園藝有限公司、大眾安全集團、新域保險集團及豐盛機電工程集團。

管理層指出，各業務之間並不是「獨立」的，相互之間環環相扣並存在一個協同效應，公司也不會特別偏重於某一業務，而是選擇七大業務齊頭並進。

該名管理層還表示，300多個物管及設施管理服務項目中，有大概三分之一比例的項目還同時由公司提供清潔服務，「我們要讓市場知道，如果一個大型設施用盡我們的七大業務，其實營運效率和成本會有協同效應。」

或許是因為起步於機電工程，豐盛生活服務與內地各大上市物企相比顯得有些不同。

在過去的2020/21、2021/22、2022/23三大財政年，豐盛生活服務實現的收入分別約為64.53億港元、69.67億港元、77.67億港元，同比變動14.08%、7.97%、11.49%。對應期內淨利潤約為5.87億港元、5.04億港元、5.24億港元，同比變動42.34%、-14.11%、4.03%。

而在2023/24財政年，豐盛生活服務收入進一步同比增長8.76%達到了84.48億港元，但公司淨利潤規模錄得同比下降約4.40%至5.01億港元，同時，歸母淨利潤也同步錄得下降4.2%至5.011億港元。

利潤下降的原因，一方面是因為政府補助減少，從去年的7700萬港元降至2580萬港元；另一方面是因為與新冠病毒相關工作的利潤從2680萬港元減少至20萬港元。

「我們也不希望靠補貼來賺錢」，對於公司歸母淨利潤情況，豐盛生活服務管理層更希望市場關注到公司核心淨利潤。

在剔除非經常性項目業績后，豐盛生活服務於2024財年錄得經調整純利約為4.75億港元，較去年增加6.6%。

對於七大業務的發展前景，豐盛生活服務方面充滿了信心。

管理層表示，截止6月底，公司尚未完成的合約金額達135億港元，接近營收的1.6倍規模，因此受經濟周期的影響會比較少。而且七大業務服務着近100萬的香港市民，可以將風險分散開來，「就算經濟高、經濟低、息口高、息口低，我們仍在是在做民生工作。」

02

保險業務下注

作為一家深耕於本土的上市物企，豐盛生活服務主要市場理所當然位於香港特區。

於2024財政年，來自香港、中國內地及澳門的收入分別為76.38億港元、6.13億港元及1.97億港元，分別佔比約90.4%、7.3%、2.3%。可以看出，豐盛生活服務在內地業務的佔比較少，且比去年同期還下降了0.9個百分點。

從三大業務板塊來看，豐盛生活服務2024財政年來自物業及設施管理服務、綜合生活服務、機電工程服務的收入佔比分別7.8%、52.8%、39.4%。

綜合生活服務是最大的收入來源，期內產生的收入約44.59億港元，同比增長18.4%；機電工程服務收入約33.25億港元，同比增長1.0%；物業及設施管理服務收入6.63億港元，同比下降6.4%。

毛利率方面，豐盛生活服務2024財年錄得12.5%水平，較去年同期下降1個百分點。對此公司管理層表示：「非常不容易，在一個競爭劇烈（的環境）仍然保持到一個雙位數的數字」。

分業務來看，物業及設施管理服務、綜合生活服務、機電工程服務的毛利率分別為32.0%、10.8%、11.0%，分別同比變動-0.6%、-1.6%、0.2%個百分點。

雖然公司管理層表示並不會特別側重於某一個業務的發展，但從今年的動作來看，豐盛生活服務似乎還是在保險服務多押注了一些籌碼。

今年4月，豐盛生活服務旗下豐盛新域與香港中煤旗下名氣家簽署了一份合作框架協議，這是兩家公司自2022年5月以來的再一次合作簽約。

根據協議，雙方將在保險經紀業務方面進一步深化合作，林煒瀚認為此次合作是「為公司拓展保險經紀業務建立了強大基礎」，並表示雙方進一步鞏固了戰略伙伴關係，共同進入香港和內地的業務板塊。

而在稍早前的2月份，豐盛生活服務還公佈了一項收購交易，附屬公司新域保險將以1.43億人民幣向控股股東豐盛創建控股及獨立第三者收購北京新域全部股權。

據瞭解，北京新域為一家於2006年成立的中外合資企業，持有國家金融監督管理總局發放的保險經紀牌照，業務主要集中於廣州、北京和上海三個地區。

收購北京新域后，豐盛生活服務將可以直接參與擴大公司在內地的保險服務發展，並且北京新域在內地的部分企業客户，在香港已有生意往來，可以與豐盛生活服務其他六大業務產生協同效應。

不過，該筆交易並沒有預期中的一帆風順。6月28日，豐盛生活服務宣佈延長此次收購的最后截止日期至2024年12月31日，給出的理由為需要額外時間完成包括股東變更登記在內的先決條件。

在此次的業績會上，管理層也迴應表示，該筆交易目前正在審批階段。

根據弗若斯特沙利文資料顯示，豐盛生活服務保險業務在香港本地排行第一。

（轉自：觀點）