波音公司罷工導致分析師估計對現金流的影響

波音公司（紐約證券交易所代碼：BA）最大的工會周五舉行罷工，導致投資者估計這家航空巨頭最暢銷噴氣式飛機的工廠停工將如何影響其財務。兩個主要變量是罷工的最終持續時間以及波音公司是否同意為工會成員提供他們所尋求的加薪。

工會領導人與波音公司（BA）管理層之間的一項勞工協議規定，四年內工資上漲25%，低於工人要求的40%。國際機械師和航空航天工人協會擁有33，000名成員的第751區分會的領導人表示，約94%的工會成員投票拒絕該合同，96%的工會成員投票決定繼續罷工。

美國銀行分析師羅納德·愛潑斯坦（Ronald Epstein）9月表示：「我們從成員國那里聽到的最大爭議點是工資上漲25%，而最初尋求的工資上漲40%。」13報告。「從歷史上看，ILM 751罷工平均持續60天。」

在上周投票之前，波音（BA）工會成員從未拒絕過其領導人推薦的合同。上一次勞工協議是在2008年，當時談判引發了為期58天的罷工，導致生產放緩，公司每天損失約1億美元。

被拒絕的交易將使今年的基本工資提高11%，根據工人的工作情況將最低時薪提高至20至37美元。擬議的合同還提供明年4%的加薪，2026年4%，2027年6%的加薪。波音公司（BA）表示，隨着資歷的提高，平均工資將在四年內上漲33%。

愛潑斯坦表示，該公司最近通知供應商，其將最暢銷的737 Max每月產量提高至42架的計劃已從本月推迟至明年3月，該公司正在弱勢地位討價還價。

這位分析師表示：「我們認為波音公司可能不得不做出進一步讓步，並更接近ILM最初提出的工資上漲40%的提議。」「長期罷工可能會加劇現有的挑戰。然而，如果Spirit AeroSystems（SPL）罷工和談判合同提供先例，那麼罷工可能會短至一周。」

波音公司（BA）的主要供應商Spirit的工人去年舉行了為期一周的罷工，當時該公司和勞工領袖敲定了一份為期四年的新合同。

另一位分析師表示，波音公司工人幾乎一致投票拒絕該合同，這可能表明他們已準備好進行更長時間的罷工。

巴克萊銀行（Barclays）分析師大衞·施特勞斯（David Strauss）在9月9日表示：「投票的壓倒性性質導致了長期停工的可能性。」13報告。「假設波音公司（BA）不會放慢Max/767/777的供應鏈速度，我們估計罷工的每月增量現金影響為10億至15億美元。」

施特勞斯表示，波音公司可能需要籌集更多資金來度過更長時間的停工期。撇開罷工的影響不談，巴克萊估計波音公司的現金余額將從第二季度末的125億美元下降到本季度末的100億美元。

罷工開始后，波音公司股價周五觸及兩年低點，並以3.7%的跌幅收盤。金融服務公司摩根士丹利的分析師表示，此舉表明投資者已經對該股進行了較短的折扣。

摩根士丹利分析師克里斯汀·利瓦格（Kristine Liwag）在9月表示：「短期罷工是投資者基礎的情況，而長期罷工可能會導致波音公司（BA）股票和供應商基礎股票的波動。」13報告。

巧合的是，摩根士丹利周五在投資者會議上接待了波音公司（BA）首席財務官布萊恩·韋斯特（Brian West）。他表示，該公司正在制定一份新的合同要約，以解決工會的擔憂，罷工將「危及我們的復甦」。韋斯特還表示，該公司正在儘可能節省現金。

這次罷工對波音公司（BA）首席執行官凱利·奧特伯格（Kelly Ortberg）來説是一次重大考驗，他於8月8日上任。韋斯特説，奧特伯格過去一周一直在波音公司西北部工廠的車間里聽取員工的反饋。

韋斯特説：「凱利親自參與其中，並專注於恢復與我們人民和工會的信任。」「這是一個優先事項，重置這種關係。」

奧爾特伯格還面臨着增加737 Max產量的挑戰，美國聯邦航空管理局在1月份發生飛行中事故后限制了737 Max的產量。阿拉斯加航空公司一架新的737 Max飛機的門塞爆裂，迫使飛機緊急降落。航空當局希望在允許波音公司增加飛機產量之前，看到波音公司產品質量和安全性的改善。

金融服務公司瑞銀（UBS）的分析師公佈了波音公司（Boeing）的三種可能情況，具體取決於罷工的持續時間。如果停工持續幾周，對公司現金的影響將是微乎其微的。一到兩個月的罷工可能會使波音公司的現金減少40億美元，而持續到年底的罷工可能會使波音公司的現金減少80億美元。

瑞銀（UBS）分析師加文·帕森斯（Gavin Parsons）表示：「即使罷工一到兩個月，我們也看到波音（Boeing）的現金余額仍將保持在80億美元以上，儘管考慮到該公司的目標是100億美元，這可能需要增加流動性。」13報告。「根據我們與投資者的對話，我們相信預計將籌集大約100億美元的流動性。」

現金流受到投資者的密切監控，作為衡量航空公司財務健康狀況以及減少在疫情低迷中生存所需數十億美元債務的能力的指標。

金融服務公司傑富瑞（Jefferies）分析師表示，2008年持續58天的罷工使波音公司的自由現金流減少了25億美元。

傑富瑞分析師希拉·卡亞奧格魯（Sheila Kahyaoglu）表示：「我們認為這是最壞的情況，因為新任首席執行官凱利·奧爾特伯格（Kelly Ortberg）將高度積極地讓雙方儘快回到談判桌，以減輕對運營的影響。」13報告。

摩根士丹利表示，在波音（BA）的供應商中，特種材料公司Hexcel（紐約證券交易所代碼：HXL）和航空零部件製造商Howmet Aerospace（紐約證券交易所代碼：HWM）面臨着長期罷工的風險。

相反，幫助維護現有飛機的公司可能會受益。摩根士丹利的Liwag表示，這些股票包括FTAI Aviation（納斯達克股票代碼：FTAI）、TransDigm Group（紐約證券交易所股票代碼：TDG）、Heico（紐約證券交易所股票代碼：HEI）和Loar Holdings（紐約證券交易所股票代碼：LOAR）。

她表示，「商業售后市場將成為波音公司長期罷工的受益者」。