港股上周日均成交環比增12.8% 機構建議關注5類個股

港股大盤上周繼續跑輸全球主要股市，但全周呈先低后高的走勢。恆生指數全周下跌0.4%，收報17,369點。恆生科指全周下跌0.2%，收報3,479點。大市日均成交金額按周增加12.8%至1,051億港元，主要是恆指公司周一季檢及阿里（9988 HK）於周二納入港股通所帶來的增量資金推動。

醫療保健、可選消費、材料及科技板塊上周表現較好，工業、必選消費及能源板塊被拋售。

上周公佈的中國8月CPI、PPI及進口數據繼續指向內部有效需求不足，而中國10年期國債收益率再跌至2.073%左右的歷史低位，説明經濟前景仍具挑戰。

中泰國際表示，在港股當前極端低估值下，政策邊際利好有望帶來反彈，美聯儲降息帶來的流動性寬松也有邊際幫助，但持續性升勢仍需經濟基本面斜率持續向上的配合。

策略上，中泰國際建議關注：

1）盈利獲得上修且估值具性價比的恆生科技指數，關注互聯網及遊戲；

2）業績穩定向好且提升股東回報的部分細分消費行業龍頭，以及受惠以舊換新政策提振的汽車、家電、電動自行車等；

3）中秋及國慶假期出行催化的文旅板塊；

4）受惠美聯儲降息交易且業務相對穩定的香港本地股及生物醫藥；

5) 高股息板塊電訊股及公用事業等仍攻守兼備。

宏觀動態：

9月12日，歐洲央行如期下調存款利率25個基點至3.5%。歐洲央行總裁拉加德表示后續將堅持"依賴數據"，並不承諾未來會繼續降息，下半年通脹仍可能由於能源價格大幅下跌的影響減退而再度反彈。

此外歐洲央行還下調了今后三年的經濟增長預期，對未來三年整體通脹預期表示不變，未來兩年核心通脹預期受到服務業通脹超預期的影響而上調。

整體來看，歐洲央行表態偏「鷹」，歐元在議息會議后走強至1.1075左右（歐元/美元），但歐元后續走勢仍要看美聯儲貨幣政策放松的節奏以及歐美經濟數據的走勢。美國8月的PPI及CPI數據指向通脹仍在下行通道，但核心通脹的黏性超預期，使得本周FOMC會議降息25個基點的機率較高，更重要是關注美聯儲官員對未來降息節奏的取態。

行業動態：

汽車板塊，中國汽車流通協會發布8月汽車經銷商綜合庫存指數為1.16，同比下降24.7%，環比下降22.7%，庫存水平處於警戒線以下。經銷商個股普遍上漲，美東汽車（1268 HK）和中升控股（881 HK）於上周五單天分別上漲2.3%和2.9%。但經銷商行業仍未擺脫低迷狀態，板塊年初至今平均下跌45% - 60%。

總結上周汽車板塊走勢：傳統汽車板塊平均下跌5.4%，跑輸恆指；新能源汽車板塊平均上升4.6%，跑贏恆指。

醫藥板塊，歐洲腫瘤內科學會（ESMO）上周開幕，市場期待醫藥公司匯報優異研發成果，恆生醫療保健指數上周累升1.44%。

中生製藥（1177 HK）在ESMO會上報告核心產品安羅替尼聯合派安普利單抗治療晚期肝細胞癌中，能有效降低疾病進展或死亡風險達47%，顯著延長患者無進展生存期6.9個月。公司股價在中報上漲后近期穩健，上周五上漲3.54%，公司因為集採等因素經歷的業績低谷已過去。

康方生物（9926 HK）將在ESMO上匯報腫瘤領域雙抗產品卡度尼利、依沃西單抗、萊法利單抗等13項研究成果。公司公佈依沃西單抗在無進展中位數生存期（mPFS）、客觀緩解率（ORR）、疾病控制率（DCR）等重要指標方面完勝全球暢銷的默沙東（MRK US）的帕博利珠單抗（K藥），因此市場對該產品在ESMO上的報告寄予厚望，股價上周五再度大漲9.50%，上周累升27.90%，中泰國際認為依沃西單抗有望成為的公司收入的新增長引擎。

上周光伏及風電板塊大幅下跌。信義光能(968 HK)、福萊特玻璃(6865 HK)、協鑫科技(3800 HK)、龍源電力(916 HK)、大唐新能源(1798 HK)全周下跌 7.7%-10.3%。

消息面上，上周部分光伏產品價格較前周下跌，光伏玻璃及多晶硅價格則低水平持平。另外，龍源電力及大唐新能源8月風電發電量分別同比微升0.2%及下跌4.3%，略遜市場預期。核能方面，上周中廣核礦業(1164 HK)一度獲得短暫支持但其后回落，因市場傳聞俄羅斯限制鈾礦產品出口，全周下跌6.1%。

虛擬資產ETF上周表現分化，港股現貨比特幣及以太幣ETF全周分別上升約1.5%及下跌約2.7%。比特幣分別由前周五56,000美元水平上漲至上周五58,000美元水平，同期以太幣在2,350美元水平上下波動。上周五加密貨幣恐懼與貪婪指數為33點低水平。