千鈞一刻，美聯儲卻模稜兩可，怎麼回事？

　　轉自：金十數據 

　　上周，美聯儲9月會議降息50個基點的機率從周中的不到20%飆升至晚些時候的近50%，最初原因是媒體報道援引前美聯儲官員的話説，他們支持更大幅度的降息。

　　Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall表示：「美聯儲不遺余力地將降息50個基點的選項重新擺上桌面。」

　　Bannockburn Global Forex首席市場策略師Mark Chandler指出，在美聯儲會議前很少出現這樣旗鼓相當的押注。

　　BMO Capital Markets首席美國經濟學家Scott Anderson表示：「市場已經積極準備迎接本周美聯儲主席鮑威爾和聯邦公開市場（FOMC）的鴿派信息。在我看來，這增加了鷹派意外的風險，至少可能暫時攪動市場。」

　　許多華爾街經濟學家堅持他們的呼籲，即美聯儲將在本周的會議上温和降息25個基點，但實際上他們都表示，現在看來這是一個千鈞一發的時刻。有的投行已將降息幅度預期擴大至50個基點。一些人表示，周二疲軟的8月零售銷售報告可能會使美聯儲朝着降息50個基點的方向發展。

　　為什麼市場會有這麼多的困惑呢？

　　美國銀行證券前全球經濟研究主管Ethan Harris表示，經濟學家面臨的挑戰是，美聯儲對經濟的反應已經變得難以預測。

　　Harris表示，大多數經濟學家認為美聯儲希望逐步採取行動，但在最近的加息周期中，美聯儲放棄了這種做法。相反，它並沒有在第一次出現通脹跡象時加息，而是隨后大舉加息。

　　在新冠疫情之前，漸進主義是美聯儲劇本的重要組成部分。Harris通過電子郵件告訴MarketWatch，這是因為前景總是不確定的，美聯儲一直在試圖避免反覆無常。

　　為什麼美聯儲不挑明自己的意圖？

　　豐業銀行的Holt表示，美聯儲官員可能不知道該怎麼做，並希望開會討論這個問題。「這很正常，」他説。

　　「另一方面，政策制定者之間也可能存在重大分歧，以至於沒有明確的支持來反映統一的立場。亦或是，可能是美聯儲認為沒有必要在市場下跌時出手干預。」Holt補充道。

　　降息50個基點的理由

　　Wrightson ICAP首席經濟學家Lou Crandall表示，人們對美聯儲降息50個基點的長期擔憂是，這樣做可能會適得其反，並加劇人們對美聯儲即將面臨經濟困境的擔憂。但上周投資者似乎將這視為對市場更友好的美聯儲。

　　他補充説，最近的調查顯示，企業對降息已經急不可耐了。

　　波士頓學院（Boston College）經濟學家教授布Brian Bethune表示，美國製造商開始被美元的強勢「打敗」。

　　降息25個基點的理由

　　Holt表示，沒有迫切需要擴大降息規模。金融市場運作良好，美國經濟具有彈性。

　　他表示，美聯儲可能更有可能通過較小的降息舉措來管理市場。「現在降息50個基點可能會讓市場迎來一個‘陷阱時刻’（gotcha moment），並將其視為先例。他們可能會為未來的重大舉措定價，這可能會促使美聯儲調整利率的速度超過其希望的速度。」

　　美銀證券（Bank of America Securities）首席全球經濟學家Antonio Gabriel表示，他將堅持降息25個基點的觀點。「會議傳遞的主要信息應該是儘管存在下行風險，但仍保持謹慎樂觀的態度，」他説。