智通港股解盤 | 降息預期明確資金迴流 香港本地地產股集體發力

【解剖大盤】

港股市場繼續跟隨美股的步伐，今天拉昇有點猛，全天穩健上行，收盤漲1.37%，趨勢相對明確之后，成交量也上來一些。

美國8月零售銷售環比增加0.1%，好於預期的下降0.2%，7月份數據上修0.1個百分點至1.1%，表明美國消費者需求依然強勁，美國經濟軟着陸有望實現。數據公佈后，美元指數短線拉昇約10點。不過，市場對於本周大幅降息的預期依舊強勁，芝商所美聯儲觀察工具顯示，降息50基點的可能性仍為67%，較零售數據公佈前基本沒有變化。

一旦市場預期變得明確，那麼資金就敢於低位入場。對於大資金而言，互聯網巨頭如騰訊（00700）、美團（03690）、阿里（09988）、小米（01810）這些應該是不可或缺的，同時，風偏低的就選擇了調整充分的銀行類，如郵儲銀行（01658）、招商銀行（03968）、建設銀行（00939）等。

還有就是家電巨頭美的集團(00300）正式在港交所掛牌，完成A+H上市。按最終54.8港元的發行價，及5.66億股的發行規模計，美的集團本次港股IPO融資總額達306.68億港元，是今年港股IPO市場上最大的IPO。從公司公開發售僅獲5.31倍的認購倍數來看，港股市場的投資者對美的這類傳統產業公司態度也較為謹慎。考慮到美的集團鉅額的融資規模，也確實需要保守的發行策略護航。美的集團本次港股IPO發行價較其A股9月13日的最新收盤價折價超過兩成，今天收盤美的集團港股報59.10港元/股，較發行價54.8港元漲有不錯的溢價。市場看中美的，其實走的是穩健分紅線路，美的集團本次IPO的融資主要用於綁定出海戰略資源，加大研發、供應鏈、海外渠道品牌建設的投入。大市值品種本身抗風險能力就強很多。

對於美聯儲可能在本周降息50個基點的市場預期，前面多次提到過受益最明確的就是香港本地地產股。由於香港實行聯繫匯率制度，美聯儲降息將導致香港跟隨降息，從而降低本地融資成本，對港股本地分地產等板塊產生積極影響。有機構預計，拆息每跌1%，將帶動平均盈利增加5%，高負債如新世界發展(00017)、希慎興業(00014)、恆基地產(00012)及嘉里建設(00683)將受惠。 此外市場預期，美聯儲降息預期將帶動香港置業情緒回升。中原地產最新數據顯示，香港十大屋苑周末錄得15宗成交，較上周末8宗大幅增加87.5%，成交量屬今年3月下旬至今約半年新高。九龍倉置業(1997)、長實集團（01113）、9月金股新鴻基地產(00016)均表現不錯。

佳兆業(01638)披露了債務重組重大進展，公司公告稱，佳兆業範圍內債務未償還本金總額約75.11%及瑞景範圍內債務未償還本金總額約81.07%的持有人已加入重組支持協議。佳兆業集團最高暴漲超40%。不過，其它內房股跟風的不多。估計都在等后面LPR是否會降。

現貨黃金持續走高，續創歷史新高，一度觸及2589.07美元/盎司，日內漲近0.4%。龍頭老鋪黃金(06181)繼續上漲，其它低位品種如山東黃金(01787)、招金礦業(01818)、中國黃金國際(02099)也持續受追捧。

中秋節期間各地掀起了旅遊熱，各大景點人滿為患，對A股市場旅遊板塊是重大利好。可關注一下博彩板塊，詳見板塊聚焦。

八月份快遞業務量增長19.5%，單票收入為7.93元，同比下降10.8%，整體收入增長12.9%。市場在促銷帶動下，單日最高業務量超過4.6億件，開學季帶動日均業務量增長至4.8億件。政府要求防止惡性價格競爭，行業會議明確健全價格競爭機制。9月1日起，義烏地區快遞價格有所上漲，中通、圓通、韻達、申通的價格比八月低點高出兩三毛錢，9月10日再次漲價一毛錢。總部綜合成本上升，傳導至報表，預計短期內價格上漲趨勢持續。相關品種嘉里物流(00636）、順豐同城(09699)、中通快遞(02057）均值得關注。

今天重組類品種也有些異動，主要聚焦在證券類，如弘業期貨(03678)、東方證券（03958）等，估計也在等類似海通證券（06837）的復牌之后的帶動。

9月16日，港交所宣佈，交易所已獲監管機構批准實施惡劣天氣交易。惡劣天氣交易將由2024年9月23日起生效。於交易所或透過交易所（包括滬深港通的北向及南向交易）進行的證券交易將在惡劣天氣情況下繼續維持交易。與常規交易日的情況相若，所有交易所參與者需要於惡劣天氣下繼續提供交易相關的服務。此，香港交易所的行政總裁陳翊庭表示：「這一舉措不僅有助於維護市場的連續性，還能夠保證投資者能夠在各種氣候條件下進行風險管理」。關鍵是保持交易的連貫性，不要因為天氣錯過買入或是賣出時機，避免不必要的損失。

這兩天南向資金沒有參與市場，因此，拿先手的資金會率先有拉高動作。通常而言，除非是真正的主流方向纔會有資金會去接盤。

【板塊聚焦】  

數據顯示，9月15日中秋節假期首日，澳門錄得12.5萬入境人次。假期第二天，訪澳旅客12.4萬人次。摩根士丹利研報指出，預計澳門今年10月黃金周的酒店日均房價和入住率與去年同期相似。當中，該行預期每日博彩收入為9億澳門元，10月全月博彩收入為200億元，意味同比增加1%。與5月的黃金周相比，日均房價似乎更為強勁。該行指出，澳門旅遊局粗略並保守地預計黃金周期間的每日訪澳旅客將超過10萬人次。該行預期，澳門的中場博彩收入將恢復至2019年同期的114%至115%。

主要品種：澳博控股(00880)、銀河娛樂(00027)、美高梅中國(02282)。

【個股掘金】

恆基地產(00012)：中期收入117.62億港元同比增加14.44% 花旗上調盈利預測

發佈截至2024年6月30日止六個月中期業績，該集團期內取得收入117.62億港元，同比增加14.44%;股東應占溢利31.74億港元，同比減少46.72%;每股基本盈利0.66港元;擬派發中期股息每股0.5港元。公告稱，期內，集團適時於市況好轉期間推出多個住宅項目，包括長沙灣「Belgravia Place」第 1 期、旺角「利奧坊˙首隅」，以及紅磡「The Haddon」。當中長沙灣「Belgravia Place」第1期銷情理想，首批推出的138個住宅單位於開售當日即全部售罄。而原有已開售項目均取得滿意銷售成績。位於鰂魚涌的「The Holborn」已近乎沽清，至於新界的「One Innovale」，截至結算日亦已售出逾 96%住宅單位。連同售出其他物業(包括車位)，集團於截至2024年6月30日止六個月內，於本港自佔的合約銷售總額約港幣89.53億元，較去年同期增加 33%。

點評：公司股東應占溢利31.74億港元，同比減少46.72%，主因是期內入賬滯后，以及物業發展利潤率低於預期所致。而本身的主業發展並不差。集團於截至2024年6月30日止六個月，在本港的應占租金總收入 (包括應占旗下附屬公司、聯營公司及合營企業貢獻) 較去年同期上升 3%至港幣34.03億元，而應占税前租金淨收入 (包括應占旗下附屬公司、聯營公司及合營企業的貢獻) 亦較去年同期上升 2%至港幣25.12億元。集團持有 40.77%應占權益的國際金融中心項目，於期內所貢獻的自佔租金總收入較去年同期下跌 4%至港幣8.22億元。集團主要收租物業於2024年6月30日的平均出租率為 93%。期內，集團零售物業組合出租率維持穩定，而租金亦穩步上升。部份地區的商場，其客流量以及租户整體生意額方面，更超越2018年疫情爆發前的水平。花旗報告稱，隨着美國減息周期臨近，毛利息開支有望減少，另出售資產及政府收回農地可以帶來「即興」現金流入，上調恆地2024及25財年的盈測9.8%和13.4%，以反映最新物業銷售預測及毛利率假設，以及對租務收入及來自香港中華煤氣(00003)股息貢獻的預測更新。