美聯儲降息升溫！資金流入港股創新高，行情還能持續多久？

在美聯儲即將開啟降息刺激下，多國股指刷新高點。

當前，市場圍繞美聯儲是25個基點還是50個基點的降息展開預期交易，資金流向風險資產規模擴大明顯。17日，澳大利亞S&P/ASX 200指數股指、印度孟買SENSEX30指數、新加坡富時海峽指數等指數紛紛走高，刷新歷史高點。

與此同時，市場預期香港銀行同業拆息（HIBOR）持續走低，而香港房地產和科技板塊將明顯受益，17日恆生指數大漲1.37%，房地產板塊和科技板塊也出現持續上漲。上周，港股通淨流入資金環比漲幅接近50%，資金擁抱科技板塊跡象明顯。

美聯儲即將降息，多國股指刷新高點

美聯儲9月降息幾成定局，或將在北京時間9月19日（周四）凌晨，正式宣佈開啟降息周期，但首次降息幅度仍有懸念，市場繼續圍繞降息25個基點或50個基點進行博弈。

9月17日，由於投資者預期美聯儲可能會進行大規模降息，澳大利亞股市創下歷史新高，S&P/ASX 200指數一度突破8150點，刷新歷史高點，新加坡富時海峽指數刷新6年來最高點，印度孟買SENSEX30指數再創歷史新高。

當前交易員正持續加大對美聯儲降息50個基點的押注。根據芝商所（CME）的美聯儲觀察工具，市場目前預計美聯儲降息50個基點的可能性升至62%，高於上周五的50%。而LSEG Refinitiv數據顯示，目前市場認為美聯儲降息50個基點的概率接近70%。

安聯集團首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示：「市場對美聯儲本周降息50個基點的預期升溫，並已成為交易員眼中的最可能結果，超過了降息25個基點的預期。」

華泰證券首席經濟學家易峘認為，近期鮑威爾和沃勒的講話明顯傳遞了聯儲希望阻止增長和就業市場較快下行的信號，這意味着聯儲的降息決策可能不會過度偏離市場預期以防止市場回調進而形成「金融條件收緊→實體經濟減速」的負反饋。「考慮到當前市場定價降息50個基點的概率六成，我們認為聯儲首次降息50個基點的概率相對較大；但如果9月聯儲選擇降息25個基點，鮑威爾可能給出更為鴿派的前瞻指引以緩和市場情緒。」

資金流入港股創新高

9月17日，港股三大指數低開高走。收盤時，恆生指數上漲1.37%，報17660.02點，恆生科技指數上漲1.12%，國企指數漲1.41%。

美聯儲的貨幣政策轉向，也帶動了包括南向資金在內的市場資金持續流入港股市場，加上港股上市公司大面積的回購利好，持續推動了港股上漲行情。而房地產和科技板塊漲幅尤為顯著。而Wind數據顯示，截至8月30日，南向資金今年以來累計淨流入達到4612.58億港元，創下歷史同期新高。

9月10日港股通調整生效，阿里巴巴(09988.HK)轉成雙重主要上市后正式納入港股通，連續四個交易日位列南向前十大活躍個股，上周南向淨買入阿里巴巴164.2億港元。在基金份額規模最大的恆生互聯網ETF(513330)持倉里，阿里巴巴持倉佔比已經達到11.3%。

從基本面來看，恆生科技和恆生互聯網的成份股表現亮眼，互聯網巨頭、科技公司的業績紛紛大超預期，而且這些科技巨頭也在回購自家股票。2024年年初至今，港股市場已經有237只個股進行回購，比去年同期增加92家；其中52只股票的年內累計回購金額超過了1億港元；合計回購金額2012億港元，同比增長172%。回購家數、規模均創同期歷史新高。

摩根大通銀行預計，明年1個月香港銀行同業拆息（HIBOR）將降至2.75%，最優惠利率下的實際按揭利率將降至3.25%。該行相信，對比零售及寫字樓，香港的住宅市場將更受惠於美國減息，預計明年香港住宅樓價將反彈5%，而今年則會下跌8%，即較高位下跌三成。該行估計，香港銀行同業拆息每下跌100個基點，可帶動香港地產發展商的平均盈利增加5%。

天風證券策略研究部門吳開達團隊認為，美元流動性對港股的支持力度仍將取決於降息的幅度與持續性。中國香港銀行總結余擴張的一個必要條件是港美利差迅速收窄或甚至出現轉正，由於Hibor同時受聯繫匯率制與當地融資需求兩方面因素影響，於是下一階段流動性的主要關注點是美聯儲的降息速度與中國香港的經濟復甦狀況。

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