機構研報：餐飲企業第一梯隊成型，上半年百勝集團、海底撈等領先行業

近日，浙商證券發佈研報稱，當前餐飲企業第一梯隊成員已明確，海底撈、特海國際、達勢股份、百勝中國等「績優生」兼顧收入增長及運營效率提升，經營質量已實現斷層領先。

從收入角度看，上半年，達勢股份、特海國際、海底撈分別增長48.3%、14.51%、13.8%，顯著快於社零餐飲整體增速；其中特海國際、海底撈的增長主要源於翻檯率提升拉動。

從利潤角度看，海底撈、百勝中國核心經營利潤表現亮眼，海底撈核心經營利潤達27.99億元，較去年同期增長13.0%，百盛中國二季度核心經營利潤同比增長12%至2.75億美元。

餐飲第一梯隊能實現營收高速增長，同時還能保持盈利的一大原因，是他們可以利用供應鏈優勢和規模效應降低成本。在房租、人力、食材「三座大山」的硬成本重壓之下，很多餐飲企業陷入虧損境地，只有控制好經營成本，才能從激烈的市場競爭中存活下來。

達勢股份的財報數據顯示，最近五年達美樂房租成本從12%下降到10%，而同期各大城市的房租成本持續上漲。達美樂積極發展外賣，由於外賣多為聚餐場景，客單價比堂食更高，這進一步拉高了門店坪效。天風證券報告顯示，達美樂以必勝客約52%的面積實現了85%的單店營收，單店坪效3.67萬元/m ，高於行業平均水平。

百勝中國財報數據顯示，旗下品牌肯德基2024上半年貢獻了75.2%的營收，肯德基外賣銷售約16.35億美元，佔肯德基收入的39%。

餐飲行業進入到比認知、拼坪效、強管理的新周期。行業競爭加劇，洗牌加速，在第一梯隊形成的同時，跟不上隊伍的餐飲企業面臨被淘汰的風險。

窄門餐眼數據顯示，截止到2024年4月1日，全國餐飲門店約743萬家，2023年3月~2024年3月新開店數約417萬家，關店門店數約421萬家，年度關店率高達56%，餐飲競爭異常激烈。

有業內人士表示，新的競爭局勢下，餐飲企業要通過線上運營、外賣獲客、供應鏈改造等方式，降低綜合運營成本，實現換擋增長。