收入激增65%、人均創收165萬，微短劇殺入「社交出海第一股」

原標題：收入激增65%，人均創收165萬！微短劇殺入「社交出海第一股」

作者：Ellie

來源：DataEye應用數據情報

年內漲幅超過 30%，在港股遊戲股中排名第三，僅次於博雅互動和心動公司，但遊戲和短劇僅是「副業」？

近日，赤子城科技發佈了半年報。

財報顯示，上半年，赤子城科技收入超過 22 億元，其中社交主業收入達 20 億，遊戲、短劇、電商等「副業」多點開花。

值得關注的是，赤子城專注於出海，50% 以上的社交收入來自中東北非市場。

在上個月，赤子城還正式獲得沙特投資部（MISA）頒發的區域總部營業執照（RHQ License），即將在沙特設立區域總部。

這家公司為何押注中東北非市場？又是如何實現大幅增長的？

一、上半年收入增長 65%，但淨利率出現下滑

1、業務結構：社交業務為主導，創新業務佔比不到 10%

赤子城科技以社交業務為主導，其收入佔比高達 90% 以上。

2024 年上半年，赤子城科技的總收入達 22.72 億元，同比增長約 65%，歸母淨利潤為 2.25 億元，同比增長 21%。

分業務來看，社交業務收入達到 20.70 億元，同比增長 67%，而創新業務（主要指精品遊戲、休閒遊戲及社交電子商務業務）收入為 2.02 億元，同比增長 54%。社交業務進一步細分為泛人羣社交和多元人羣社交（針對 LGBTQ+羣體）。

截至 2024 年 6 月底，赤子城科技社交業務累計下載量達約 6.9 億次。2024 年第二季度，赤子城科技社交業務的平均月活達到了約 2855.4 萬。

赤子城科技打造了四款面向大眾泛人羣的社交業務產品：直播社交平臺 MICO、語音社交平臺 YoHo、遊戲社交平臺 TopTop、陪伴交友平臺 SUGO。

這些產品在 2024 年上半年均實現同比增長，核心產品（米可世界 MICO）在中東北非地區的業務規模同比增加了 44%；「后起之秀」SUGO 營收同比增長超 250%，月流水已超過千萬美元，6 月份流水佔總體社交流水的 24%；TopTop 的營收同比增長也超過了 100%。

DataEye-ADX 應用版數據顯示，TopTop 今年累計投放了超 2800 組素材，累計投放計劃數超 1.1 萬。從投放趨勢來看，TopTop 上半年保持相對強勢的投放，下半年投放量略有下滑。

從投放市場來看，TopTop 主投中東市場。根據 DataEye-ADX 應用版數據，過去 90 天，TopTop 投放量 TOP3 均屬於中東地區國家。具體來看，土耳其投放素材量位居首位，佔比達到 68.03%。卡塔爾佔比達 14.33%，沙特佔比 14.27%。

在多元人羣社交業務方面，赤子城科技擁有 Heesay、Blued 和 Finka 等產品，這些產品上半年在海外市場的業務規模同比增長約 25%。

至於遊戲業務，上半年公司的主要遊戲總流水達到 3.87 億元，同比增長約 393%，旗艦遊戲《Alice's Dream：Merge Games》在 5 月和 6 月連續進入 Sensor Tower 中國手遊海外收入 TOP30 榜單。據點點數據預估，該遊戲今年全球雙端內購收入（扣除平臺分成，不含第三方安卓）約為 3747 萬美元（摺合約 2.66 億元）。

赤子城科技另外一款遊戲《Taylor's Secret》今年全球雙端內購收入（扣除平臺分成，不含第三方安卓）約為 529 萬美元（摺合約 3764 萬元）。

2、銷售費用

赤子城收入雖大幅增長，但成本同步大升 69.4% 至 11.3 億元，其中主播及渠道分成上升 53.5% 至 7.9 億元，僱員福利開支上升 146.6% 至 1.33 億元。

在銷售費用方面，赤子城科技上半年的銷售費用為 4.82 億元，同比增長了 95.3%，主要是由於公司加大了對社交業務的推廣力度。儘管銷售費用有所增加，但赤子城科技的銷售費用率仍然保持在行業正常水平，大約在 20% 左右。

3、毛利率和淨利率

赤子城科技自 2022 年以來，毛利率和歸母淨利率整體呈上升趨勢。

具體來看，2024 年上半年，赤子城科技的毛利率為 50.2%，同比下降了 1.2 個百分點；歸母淨利率為 10%，同比下滑了 3.6 個百分點，下滑主要是受到藍城兄弟的並表影響。

去年 8 月，赤子城科技完成了對 Chizicheng Strategy Investment Limited 的收購，並開始將藍城兄弟及 Land of Glory Ltd. 的收入納入合併報表。

爲了更準確地反映各收入來源的發展情況，赤子城科技今年將藍城兄弟的社交電子商務業務調整至創新業務分部呈報。因此，在 2024 年半年報中，社交電商相關的成本和收入均計入創新業務。

上半年，赤子城科技的創新業務毛利率為 57.9%，較去年同期的 86.1% 大幅下降，這主要是由於社交電商業務相關的存貨成本和員工福利開支的增加。藍城兄弟相關業務的併入，對整體創新業務的收入支出以及毛利影響明顯。

二、押注中東北非市場，市場規模超 600 億美元，目前滲透率不足 1%

赤子城科技成立於 2009 年，2013 年開始走向海外，2017 年開始進軍中東北非地區。

在出海區域的選擇上，赤子城科技並未將重點放在競爭激烈的歐美市場，而是選擇了押注中東北非市場。

在業績表現上，2024 年上半年，中東北非市場為赤子城科技的社交業務貢獻了超過 50% 的收入。

此外，在 Sensor Tower 發佈的「2024 年 1-5 月中東社交應用收入榜 TOP10」中，赤子城科技的 MICO、TopTop、SUGO、YoHo 等四款產品均榜上有名。

在上個月，赤子城正式獲得沙特阿拉伯王國投資部（MISA）頒發的區域總部營業執照（RHQ License），成為首家在沙特設立區域總部的全球社交娛樂企業。

赤子城科技為何選擇中東北非市場？

根據 Mordor Intelligence 的預測，中東媒體和娛樂市場規模預計 2029 年將達到 669.9 億美元。這一地區的年輕人對線上娛樂有着旺盛的需求，而針對當地文化內容的需求還遠未被滿足。

赤子城科技目前的營收規模雖然已經達到數十億級別，但在整個市場中的滲透率還不到 1%，這也意味着公司擁有巨大的增長潛力和發展空間。

在戰略層面，赤子城科技實行「中東孵化、全球複製」的商業模式。比如，SUGO 和 TopTop 等產品在中東市場驗證了用户需求和商業模式后，公司便將這些經過市場驗證的產品和經驗推廣到全球市場。

在業務運營上，赤子城科技自進入中東北非市場之初就在當地建立了運營中心，與用户、創作者和社區建立了深厚的信任關係。

財報顯示，赤子城科技已經孵化出 MICO、SUGO 等月流水達到千萬美元級別的產品，未來公司將繼續推進「中東孵化、全球複製」模式，持續放大泛人羣社交在中東北非市場的優勢，並探索新場景、新技術，以複製更多千萬美元級別的產品。

在鞏固和擴大中東北非市場的同時，赤子城也在積極地拓展東南亞、日韓、北美等市場。目前公司正在招聘戰略投資經理，負責在中東、東南亞、北美等區域發掘並評估潛在的投資機會。