美聯儲降息利好亞太市場，港股應關注什麼？多家機構首推派息股

當地時間 18 日，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議，宣佈將聯邦基金利率目標區間下調為 4.75% 至 5%，即降息 50 個基點，這是美聯儲自 2020 年以來首次降息。

美聯儲如市場所料的開啟了寬松周期，分析認為，歷史上，除非遇到重大經濟危機，美聯儲在開啟新降息周期時，很少大幅降息 50 個基點。隨着美聯儲四年來首次降息，全球資金蠢蠢欲動，以尋求新的增長點，亞太市場前景或多級分化。

貨幣政策方面，專家分析指出，隨着通脹水平從高位回落，發達國家貨幣政策進入「換擋」階段，持續已久的緊縮貨幣政策正在放松。從全球範圍來看，這有助於發展中國家減輕債務壓力，提升投資、消費，為經濟恢復提供更加積極的國際經濟環境。

9月19日，香港金融管理局宣佈，香港金管局將基準利率下調50個基點至5.25%，之前為5.75%。隔夜，美聯儲宣佈降息50個基點。於香港實施聯繫匯率制度下，香港金管局因應美國降息50個基點，下調基準利率至5.25%。

而近期以來已有多家央行宣佈降息。8 月初，英國央行下調基準利率 25 個基點至 5%；9 月 4 日，加拿大央行宣佈將基準利率下調 25 個基點至 4.25%；歐洲央行 9 月 12 日第二次宣佈降息；9 月 18 日下午，印尼央行突然將基準利率下調 25 個基點至 6%，這也是自 2021 年 2 月以來，印尼央行的首次降息。

資本流入方面，東南亞地區吸引了大量投資者的目光，他們競相湧入這片充滿潛力的新興市場。據近期報告指出，過去數月中，泰國、印度尼西亞和馬來西亞的主權債券得到了基金經理們的顯著增倉。同時，印尼、馬來西亞和菲律賓的股市也迎來了連續三個月的資金淨流入，這些資金的湧入有力推動了東南亞貨幣在本季度於新興市場中脫穎而出，表現優賓。

市場指出，如果美聯儲降息，將引發日元上漲，可能使新興市場的投資者感到擔憂，東南亞市場則成為基金經理的首選，其中印度將吸引更多資金流入，而澳大利亞債市則將面臨挑戰。

從市場反應來看，東南亞股市的表現尤為亮眼，本月亞洲最佳的五個股票基準中有四個席位歸屬東南亞國家，泰國更是拔得頭籌。投資者逐漸發現，東南亞市場藴藏豐富的超額收益機遇，這得益於該區域正處於降息周期的前夕、誘人的資產估值，以及政府推行的一系列扶持政策。

總的來説，美聯儲的降息不僅為亞洲各國中央銀行提供了更大的政策空間，也促進了資本流入和經濟活動的恢復，整體上可能對亞洲市場形成利好局面。

對於國內市場，海通證券表示，美聯儲預防式降息或助力A股流動性改善，中長期關注基本面修復驗證。從流動性看，美聯儲降息或在中短期改善A股宏微觀流動性，助力A股上行。從基本面看，A股中長期走勢與基本面相關，降息對於A股基本面的提振仍需觀察。

行業來看，短期維度，直接受益於宏觀流動性改善的金融行業率先跑贏，同時外資偏好的食飲、美護等消費行業漲幅始終靠前；中期維度，社服、電力設備行業逐漸跑贏，利率敏感的電子、計算機等科技行業逐步佔優。往后看，海通證券認為基本面更優的中國$優勢製造 (000146.SH)$有望成為A股中期主線。

對於港股，信銀國際個人及商務銀行業務投資主管張浩恩認為焦點是派息股，包括內銀、內險、中資電信、能源;科技板塊當中部分大型權重股，手遊、消費平臺股雖無派息，但隨歐美減息，資金將流往亞洲如日本、中國臺灣、韓國等地，只要資金持續停留亞洲，便有機會留意甚至流入估值便宜的港股，該些大型權重科技股應可受惠。

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，港股的公用股、中資電信股、金礦股等，均為未來可受惠減息的板塊，前兩者在美國減息下，潛在收益吸引力相對美債更大，若投資者打算長線收息，可考慮$中國移動 (00941.HK)$ 、$中電控股 (00002.HK)$ ;既希望收息且股價有表現的投資者，則可考慮$中國電信 (00728.HK)$ 。

瑞銀研報亦指出，預期香港方面較低的利率環境將對市場基本面更有利，可減輕家庭及非金融企業的債務負擔，為整體經濟注入增長動力。減息將會帶動資金流入香港風險資產，引發價值重估，重點推介6只受惠於減息周期的港股，包括 $電訊盈科 (00008.HK)$ 、 $香港電訊-SS (06823.HK)$ 、$國泰航空 (00293.HK)$、$太古地產 (01972.HK)$、$香港寬頻 (01310.HK)$及$九龍倉置業 (01997.HK)$。

同時，該行亦列 $電訊盈科 (00008.HK)$ 、 $國泰航空 (00293.HK)$ 、 $恆基地產 (00012.HK)$ 、 $渝太地產 (00075.HK)$ 、 $長江基建集團 (01038.HK)$ 、 $中電控股 (00002.HK)$ 、$金沙中國有限公司 (01928.HK)$、 $銀河娛樂 (00027.HK)$ 及$友邦保險 (01299.HK)$等股份為港股市場的首選股。

相關概念股：

$中國移動 (00941.HK)$ ：中國移動披露2023年6月客户數據公告，於2023年6月，公司移動業務客户總數9.85億户，本月淨增客户數227.8萬戶;5G套餐客户數7.22億户。有線寬帶業務客户總數2.86億户，本月淨增客户數196.0萬戶。

$中國電信 (00728.HK)$ ：近日該公司發佈公告，2023年6月，移動用户數4.02億户，當月淨增79萬戶，當年累計淨增1073萬戶。5G套餐用户數2.95億户，當月淨增424萬戶，當年累計淨增2690萬戶。有線寬帶用户數1.86億户，當月淨增61萬戶，當年累計淨增536萬戶。固定電話用户數1.03億户，當月淨減7萬戶，當年累計淨減177萬戶。

$中電控股 (00002.HK)$ ：公司是一家主要從事發電及供電的投資控股公司。公司運營發電組合,涵蓋燃煤、燃氣、核電、風電、水電及太陽能。在中國香港，公司經營縱向式綜合電力業務，為香港八成市民提供高度可靠的電力供應。在中國香港以外，集團於中國大陸、印度、東南亞、中國臺灣及澳洲投資能源業務，擁有包括採用煤、天然氣、核電及可再生能源作為燃料的多元發電組合。

$國泰航空 (00293.HK)$ ：9月17日，國泰航空公佈2024年8月份客、貨運量數據，連續兩個月錄得單月載客超過二百萬人次。國泰航空於2024年8月份載客206.9萬人次，較2023年同月增加15.9%。月內收入乘客千米數同比上升15.9%。

$香港電訊-SS (06823.HK)$ ：香港電訊會員計劃The Club首席營運總監周銘成透露，目前會員數量已達到近400萬人，加上擁有龐大合作商户基礎，早前已推出一站式線上線下企業零售方案Club Biz，用於服務商業客户，特別中小企，未來期望可進一步拓展B2B業務。

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