美聯儲大幅降息50BP直接利好港藥！創新葯純度最高的港股通創新葯ETF(159570)放量漲0.68%，成交超5500萬元，盤中獲資金淨申購300萬份！

消息面上，當地時間9月18日，美聯儲大幅降息50個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.75%-5%，為2020年3月來首次降息，幅度屬於市場的樂觀預期。

受美大幅降息催化，港股行情持續火熱。恆生指數現漲1.06%，衝擊七連陽，恆生科技指數現漲2.29%，恆生中國企業指數現漲1.14%。恆生綜合行業指數中，除能源業外全部上漲，醫療保健業現漲0.12%。

創新葯板塊，國證港股通創新葯指數自三連陽后，現回調跌微跌0.5%。成分股多數飄紅，CRO龍頭泰格醫藥、凱萊英漲超6%，君實生物、藥明生物、康龍化成漲超5%，雲頂新耀漲超4%，亞盛醫藥漲超3%，和黃醫藥漲超2%，藥明康德、石藥集團漲超1%，中國生物製藥、百濟神州小幅上漲。下跌方面，康方生物回調跌超12%，此前7個交易日已累計漲近50%。科倫博泰生物跌超4%，信達生物、康諾亞、金斯瑞生物科技跌超1%。

對應的熱門ETF方面，港股通創新葯ETF（159570）探底回升后震盪上行，現漲0.68%，盤中成交額超5500萬元，已超昨日全天，換手率高達21%！截至9月18日，港股通創新葯ETF（159570）最新規模2.67億元，高居同類第一！

圖片來源：雪球

從估值角度看，截至9月18日，港股通創新葯ETF（159570）標的指數（國證港股通創新葯指數）市銷率為3.16，近5年的歷史分位點為21.44%，意味着目前的估值低於近5年18.56%的時間，具有較高性價比，中長期配置性價比凸顯！

【機構：降息周期開啟，港股性價比優勢或凸顯】

華泰證券表示，9月聯儲決意降息50bp，預期指引偏中性，但大類資產走勢顯示市場認為本次降息「難言超預期」。不過，考慮歷次降息周期內美債利率下行勝率較高、且聯儲降息有助於打開國內貨幣政策空間，貼現率下行和政策預期上行或仍有利於港股行情演繹。定量來看，降息周期中伴隨美元指數中樞趨勢性下修，AH溢價中樞應降低至143。當前AH溢價約149，或凸顯港股性價比優勢。往前看，港股盈利相對優勢或仍成為行情相對強勢的邏輯基石。

配置方面，中報業績中新消費板塊出現新亮點：三大Alpha推動創新葯、運動服飾、休閒商品ROE明顯上行。沿ROE尋找行業配置線索，華泰證券認為製藥板塊有望因創新葯出海和降本增效ROE迎來底部拐點。

【機構：創新葯——美聯儲降息周期下的底倉配置】

國金證券表示，作為資金敏感型行業，創新葯或將顯著受益於美聯儲寬貨幣的開啟。9月美聯儲降息后，將利於創新葯融資成本趨於下降，不僅利於其現金流改善、分子端預期修復，亦將利好其分母端估值低位回升。從三個維度篩選創新葯組合：內外需拆分、龍頭和非龍頭因子、ROE因子。基於歷史覆盤結論，得到相應結論：（1） A股市場而言，「依賴外需+非龍頭+高ROE」三個因子在構建組合時均充分展示了該策略的有效性。（2）港股市場而言，ROE因子選股策略的有效性並不顯著，但「依賴外需+龍頭」兩個因子依然具備有效性。

國金證券建議「右側交易降息邏輯」，靜待降息落地再行風格切換，從銀行、高股息逐步切換至「PE估值便宜+調整幅度充分+中小市值的」消費、成長行業，疊加高股息特徵。

【機構：醫藥生物板塊下半年有望迎來業績增速改善】

中銀證券認為，醫藥生物板塊在2024年下半年有望實現業績增速改善。創新葯方面，2024下半年創新葯支持政策預期將逐步落地，創新葯全產業鏈有望迎來回暖。同時，2024年以來中國創新葯license-out景氣度依然表現優秀，創新葯出海前景可期。2023下半年醫藥生物板塊受到「醫藥反腐」等影響，業績基數較低。伴隨創新葯支持政策的逐步落地和醫療設備招採需求釋放，2024下半年醫藥生物板塊有望在低基數基礎上實現業績增速改善。

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF（159570）】

港股通創新葯ETF（159570）緊密跟蹤國證港股通創新葯指數，旨在反映港股通創新葯產業上市公司的運行特徵。

港股通創新葯ETF（159570）標的指數前十大持倉股和對應權重如下：

注：僅為成分股展示，不做個股推薦

數據來源：國證指數公司，截至2024.8.30

從上述成份股列表中可以看出：

港股通創新葯ETF（159570）100%佈局創新葯產業鏈，前十大權重合計佔比超71%，龍頭屬性突出！

成份股中進一步細分行業來看，創新葯權重佔比高達85.67%，CXO（醫藥研發外包等）權重佔比14.33%。

數據來源：國證指數公司，截至2024.8.30

綜合來看，港股通創新葯ETF（159570）的創新葯含量近85%，是全市場醫藥指數中創新葯含量最高的。作為最純的創新葯新品，港股通創新葯ETF（159570）以其高鋭度和高彈性的特徵獲得了很多投資者的關注。

港股通創新葯ETF（159570）特點鮮明：

更純粹的創新葯（高達86%的創新葯權重佔比，全市場醫藥類指數中最高）；

最低估的創新葯（截至9月18日，指數市銷率處於近5年21%分位點）；

底層資產是港股，可以T+0交易！

目前，港股通創新葯ETF聯接基金（A類：021030；C類：021031）也已經正式開放申贖，主流互聯網基金銷售平臺均有售，喜歡場外買基或者定投的投資者可以密切關注。

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，相關產品港股通創新葯ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。投資人應當閲讀《基金合同》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵。港股通創新葯ETF（159570）屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。以上產品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。境外投資產品風險包括市場風險、匯率風險等。本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。