大行評級丨建銀國際：香港地產股已大致反映減息因素 看好領展信置

格隆匯9月19日｜建銀國際發表報告，認為美聯儲減息已大致反映在香港地產股股價上，預期香港利率在今年底前不會跟隨減息，而利率只是地產股其中一個影響因素。該行表示，由於香港短期不會跟隨減息，預期香港一手樓銷售仍會呆滯，住宅樓價料進一步調整。目前樓市供應過剩，需要等待市場重新對物業感興趣，又或新的土地供應暫停一段時間。此外，主要發展商的收租業務對利率周期的敏感度低於經濟周期，料需要1-2年時間復甦。減息最直接的好處是發展商的利息減省。該行估計減息25個基點將導致平均1.5%的盈利增長，短期將對高負債的發展商，包括：新世界發展(0017)及希慎(0014)較為正面。不過若考慮到營運和財務上困難，相信新世界發展的盈利跌幅不能被利息減省所抵銷。建銀國際認為，就「減息交易」而言，該行看好領展(0823)，而「跨周期」的較長線則較好信和置業(0083)，兩股均予跑贏大市評級，目標價分別為45港元及10.2港元。