力推模式調整和業務出海 怪獸充電(EM.US)能否打開新增長局面?

在剛剛落幕的2024年外灘大會上，國內共享單車品牌哈囉首次公開展出了其在海外市場運營的車輛。無獨有偶，共享經濟賽道的另一顆「獨苗」——共享充電寶企業在出海上也有了新動向。行業頭部公司怪獸充電於近期官宣了其海外業務招商計劃，結合國內品牌內卷加劇、全面轉型代理模式等熱點，一時之間，共享經濟再度成為炙手可熱的話題。

作為賽道內為數不多的上市公司，怪獸充電(EM.US)是共享充電行業的一面鏡子。堅定發展代理模式下，怪獸充電用逐季上升的財務數據和經營數據，給關注者和從業者吃下了一顆定心丸。

2024年第二季度怪獸充電實現收入4.63億元（人民幣，單位下同），非美國會計準則（Non-GAAP）下經調整淨利潤1520萬元，這兩個核心財務指標較上一季度分別增加了16.6%、300%。算上二季度，怪獸充電已連續六個季度保持Non-GAAP盈利。

而伴隨着國內共享經濟的不斷發展，怪獸充電也通過持續的模式調整和市場下沉策略，在行業進入下半場之際，打開了新的增長局面。

下沉市場增長空間顯現 POI同比增長超20%

根據財報顯示，截至6月末，怪獸充電在全國已擁有126.7萬個POI（點位數），在線充電寶總數為950萬個。其中，代理點位佔比環比一季度提升了近10個百分點至89.2%，增長勢頭強勁。

得益於公司對代理模式的持續投入和優化，怪獸充電在下沉市場的擴張取得顯著增長。

怪獸充電通過引入熟悉當地市場，具有一定資源、團隊及運營能力的代理商，確保品牌實現對低線城市的有效滲透，在保持服務質量的同時，能夠快速響應市場需求，滿足更多消費者。

深具靈活性的代理模式顯著加快了怪獸充電的滲透進度，財報顯示，二季度公司新進入了超過50個縣級城市，截至第二季度末，三線及以下城市的POI（點位數）計數同比增長超過20%。

在國內一二線存量市場競爭加劇的背景下，下沉市場的增長潛能持續迸發。根據QuestMobile數據顯示，包括三線及以下城市在內的下沉市場的移動互聯網用户正持續增長。截止2024年3月，這部分用户達到6.47億，在整個移動互聯網大盤中的佔比達到52.6%。與此同時，下沉用户的APP使用時長、使用個數同比保持增長，使互聯網粘性不斷加強，數字化滲透不斷加深。

移動互聯網用户規模持續增長，龐大的移動互聯網用户規模和接入流量為共享充電寶行業奠定了穩定的規模基礎，兼具品牌勢能與擴張效率的移動設備充電品牌在下沉市場很快尋找到增量空間。

《2024年中國共享充電寶行業研究報告》指出，從競爭格局來看，共享充電寶行業整體集中度維持在高位，頭部品牌在市場佈局和用户心智上表現較好。從品牌曝光度和使用偏好來看，頭部品牌表現均高於其他受調品牌。伴隨各行各業品牌下沉進度加速、下沉市場居民消費升級，與一二線消費市場認知「代差」逐步縮小，品牌效應能夠在此獲得有效的收益轉化。

強化規模效應 堅持以盈利為核心的增長

對於共享充電寶品牌而言，下沉只是手段，盈利纔是最終目的。不僅是企業，市場也在更多關注企業的利潤，畢竟用投資者邏輯來看，持續的盈利才能為企業帶來穩定的現金流和分紅。

然而，高質量且持續的盈利從何而來？

關鍵在於企業能否獲得競爭優勢。這種優勢使企業能夠減少宏觀經濟和行業景氣波動的影響，實現盈利。對應到共享充電寶行業，這種優勢來自於規模效應的強弱。

在產業鏈上游，依靠規模效應和技術驅動供應鏈能夠持續創新、實現在硬件產品上的「高質價比」。近半年來，怪獸充電在設備硬件上多次調整升級，同時回調硬件設備價格，在新上線的幾款主力櫃機上，實現了成本效益上、性能、用户體驗方面的升級。

在7月舉行的代理商合作交流大會上，怪獸充電方面還表示將堅定地推進平臺功能的建設。更強大的技術及平臺系統將為怪獸充電帶來更可靠的技術實力，支撐其更大範圍和規模化的擴張。如今怪獸充電官宣了「出海」計劃，規模化擴張進入新階段，也將對其現有的技術與平臺服務能力提出更大的挑戰。

在下游，怪獸充電正持續調整經營模式，以強化核心業務的規模優勢，維持市場擴張勢能。

目前，發展代理模式是共享充電寶行業的發展趨勢。怪獸充電總裁徐培峰表示：「目前市場環境下,加強對代理渠道網絡的佈局及建設,對公司健康經營和穩步增長有着積極作用。」二季度盈利能力的環比回升，也被看作是怪獸充電模式轉型中的一個積極信號。  

回顧二季度業績，另一個容易被人忽視的點是：由於怪獸充電自去年二季度開始調整了收入項的統計口徑，因此同比口徑下公司的業績看似有所波動，但若剔除一次性因素影響，公司的業績上升趨勢實已經明朗。報告期內怪獸充電的移動充電業務流水超過了12億元。愈發加密的充電網絡，也為怪獸充電發展新用户提供了重要支撐。截至期末，怪獸充電累計註冊用户數達到破紀錄的4.17億，期內新增用户數為1280萬。

除此之外，怪獸充電的二季報似乎還為公司未來其它領域的增長留了「彩蛋」。二季度怪獸充電的其它業務貢獻收入達到了5230萬元，同比增加了453.7%，佔公司總收入的比重已升至了11.3%。2023年，以廣告和新業務為代表的其他收入增長就已達8940萬元，同比增長264%。

誠然，就規模來看，怪獸充電的其它業務體量仍然較小，尚難從傳統充電業務手中「接棒」成為新的增長極。但按目前的變動趨勢來看，怪獸充電的創新業務或許最快在今年下半年里便會成長為公司商業版圖里無法忽視的力量，屆時公司整體的業績增長動能預計將更加充沛，自我「造血」能力持續增強。