申萬宏源：市場來到了可能變化的窗口

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GUIDE

摘要

申萬宏源：市場來到了可能變化的窗口；

中原證券：未來股指總體預計將保持震盪格局；

中歐基金：國內權益市場預計仍將體現為結構性行情；

中信證券：美聯儲此次降息是一次提前發力的預防式降息，預計年內還有兩次25bps降息。

申萬宏源證券

市場來到了可能變化的窗口

申萬宏源表示，市場來到了可能變化的窗口：基本面偏弱+政策預期模糊，構成市場持續走弱的背景。而海外寬松，人民幣顯著升值，將為市場提供一個重新評估國內貨幣政策導向的窗口。現階段，市場交易政策變化仍是不見兔子不撒鷹。需要看到寬貨幣落地，寬財政落實實物量，纔可能發酵樂觀預期。穩定資本市場預期政策逐步發力，風格從偏向價值，切換為偏向成長。短期市場「蹺蹺板效應」顯著，總體市場賺錢效應並未有效擴散。后續穩定資本市場預期效果提升，可能仍需要政策着力點風格更加均衡。

中原證券

未來股指總體預計將保持震盪格局

中原證券研報指出，當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為11.56倍、25.29倍，處於近三年中位數以下水平，市場估值依然處於較低區域，適合中長期佈局。未來股指總體預計將保持震盪格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者短線關注房地產、金融以及家電等行業的投資機會。

中歐基金

國內權益市場預計仍將體現為結構性行情

中歐基金指出，對國內市場而言，美聯儲的降息周期開啟，有助於打開我國的貨幣政策空間。目前來看，后續央行降準降息概率偏高，對國內債市形成邊際利好，但受制於存款分流、銀行淨息差等因素，國內降息空間仍有約束。對於權益市場而言，美聯儲降息以及美股重回軟着陸交易有望加速行業間的再平衡，並驅動風險溢價在均值水位之下板塊的上漲。但是當前對經濟基本面的預期幾無變化，基本面因素對再平衡交易的影響偏弱，市場更多將由資金面主導。中長期來看，在經濟走平且無總量刺激政策作用的背景下，國內權益市場預計仍將體現為結構性行情。

中信證券

預計美聯儲年內還有兩次25bps降息

中信證券研報表示，美聯儲2024年9月議息會議降息50bps，超出部分市場預期。我們認為美聯儲此次50bps降息是一次提前發力的預防式降息，意在維持當前經濟增長和就業市場的狀態，同時保持后續政策靈活性，預計年內還有兩次25bps降息。在隔夜交易降息預期兑現后，預計市場短期或重回「軟着陸」交易，美債利率下行空間有限，美股或仍延續高波動狀態，生物技術和房地產等板塊往往在「軟着陸」降息交易中表現較好。