​港股V型大震盪！調整來了？

活在牛市上漲的恐懼中，這話真不是隨便説説的。

在南下資金缺席的情況下，10月2日的港股有多強？強到小編昨晚做夢都在思考要不要減倉！

外資也開始瘋狂回補了，就來萬億資管巨頭貝萊德都説要殺回來了。

但今日港股盤中突發跳水，恆生科技指數盤中一度跌超7%，恆指跌超4%至21478點，截至上午收盤，恆指跌3.12%，國企指數跌3.44%，恆生科技指數跌5.19%。

午后開盤，資金承接意願強烈，富時中國A50期貨指數漲超1%。港股上演v型反攻，截至14:30，恆指跌1.11%，恆生科技指數跌2.5%。

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港股昨日瘋漲

10月2日，恆指收漲6.2%，恆生科技指數漲8.53%，恆生中國企業指數收漲7.1%，連續第13天上漲，從9月24日至10月2日分別累計上漲23%、39.45%和25.86%。

「牛市旗手」更是上演狂飆行情，昨日Wind中資券商指數大漲35.49%，創歷史新高。華融金控飆升412.5%。申萬宏源香港漲206.02%。

昨日盤中還瘋狂到出現「日內兩倍基」，在港交所上市的科創50ETF——南方科創板50盤中一度暴漲234.3%，嚇得基金公司盤中立馬南方東英盤中發佈風險提示，該ETF最終收漲28%，9月24日-10月2日累計漲幅高達86.26%。

博時科創50和XL二博時中創業的漲幅更是誇張，前者昨日直接日內翻倍，9月24日至今漲幅183.84%。后者昨日漲幅高達60.22%，9月24日至今直接翻了兩倍。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

在南下資金缺席的情況下，港股10月2日的成交額為4340億港元，雖然比9月30日的的創紀錄低了14%，但卻創下有南向資金參與的歷史上第三高成交額，説明港股這輪大漲背后有外資的參與。

中泰國際策略分析師顏招駿稱，10月2日港股通及A股休市，但港股全面暴漲，成交也持續上升，完美體現了外資、本地資金FOMO（Fear of missing out，害怕錯過）的特徵。

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海外資金加速買入中國資產

綜合外媒的報道來看，海外對衝基金的確正以創紀錄的速度湧入中國股市，更為的謹慎的海外大型投資者也逐步「走出觀望情緒」，準備再次押注中國資產。

根據LSEG理柏數據，專注於中國股票的外國股票交易所交易基金(ETF)在9月最后三個交易日中獲得24億美元的資金流入，這與年初至9月25日期間27億美元的資金流出形成了鮮明對比。

來自美國的對衝基金Mount Lucas Management已建立中國ETF的看漲頭寸，新加坡的GAO Capital和韓國的Timefolio Asset Management則在買入中國藍籌股。

Mount Lucas的首席投資官David Aspell表示，許多此前「早已遠離中國市場的投資者正在返回」，投資者正押注中國股市會在經濟復甦之前觸底並強勁反彈。而自己正通過看漲期權價差等工具，押注京東等消費股反彈。

多策略對衝基金GAO Capital之前曾通過套利策略降低了在中國的淨敞口，但現在又轉向了多頭。該對衝基金的首席執行官Chauwei Yak甚至認為投資者「現在不需要選股」 。

US Tiger Securities股票研究分析師Bo Pei表示：「我認為，牛市可以持續三個月到半年，我個人非常有信心。」

另據香港聯交所最新文件，摩根大通於9月26日增持中國平安H股3986.1682萬股，耗資約17.71億港元，持股比例增至8.28%。

還有市場觀察家表示，先前離開中國股市、轉往日本和東南亞股市的資金即將回流：

韓國、印尼、馬來西亞和泰國的股市上周出現淨流出；

法國巴黎銀行表示，9月前三周，已經超過200億美元撤出日本股市；

新加坡Atlantis Investment Management資深投資組合經理Eric Yee表示，正在削減亞洲的多頭頭寸，為買進中國股票提供資金。

華福證券宏觀研究團隊最新研報表示，從最新邊際變化來看，9月至今港股中海外資金開始轉淨流入，並且中下旬以來國際中介機構資金淨流入規模達396億港元，超過南向資金205億港元的淨流入。

然而今日港股的盤中跳水，是意味着調整開始嗎？

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港股調整開始？

就在全市場都在熱議外資終於回來了，今日港股盤中突發跳水，然后又上演v型反攻，這意味着什麼？

都知道牛市初期第一階段就是萬物普漲，第二階段開始出現分化，市場尋找新的交易主線。經過9月最后一周的「逼空式」反彈，難道要開始進入第二階段了嗎？

對此，興業證券全球首席策略分析師張憶東火速解讀道：「港股的震盪來了，恰恰是驗證了反轉邏輯，而不是曇花一現的一波流反彈。10月份港股和A股有望從近期的逼空式反彈轉為更具有持續性的震盪反轉。中短期要放棄熊市思維、堅定多頭思維。」

從港股今日的v型走勢也可看出，資金承接意願比較強，截至14:30，恆指從早上跌4%到目前跌1.11%，恆生科技指數從一度大跌7%，到跌幅縮小至2.5%。

從港股ETF的表現來看，博時科創50今日漲幅仍高達54%，南方科創板50從盤中一度跌5%到目前漲3.29%。

日本資金也繼續買入中國資產，今日在日本交易所上市的A股南方中證500指數ETF收盤漲62.5%，前一日上漲77.8%。

中信建投首席策略陳果認為，外資的認知剛剛開始扭轉，目前外資補配港股的進程，纔剛剛從對衝基金擴散到長期多頭配置型基金，從交流的情況估計，目前外資對中國股市的整體配置比例依然是顯著低配，尋機補配仍是趨勢。

因此他的觀點是基於這一錯誤認知扭轉的重估，預計會在各個行業方向中展開，所以目前依然是總體行情，而不是個股行情。

但陳果也指出，考慮到市場擔心節后南下資金兑現港股盈利和港股部分資金兑現準備節后轉戰A股的博弈心理，加之港股做空更加流行，所以港股短期出現一定波動也是不難想象的。

對於投資方向上，業內人士，認為如果不侷限於具體賽道，目前最佳選擇應該是 ETF 產品。因為港股的核心資產基本都在指數里，而且恆指各類指數會定期高頻檢討，每隔一段時間更新成分股，替換掉落后的標的。

面對這場前所未有的大瘋牛行情，誰都不敢輕易給出一個結論去定義，我們只能儘量多去看不同觀點，兼聽則明。

近期全球最大對衝基金橋水基金創始人瑞·達利歐、「新興市場教父」馬克·麥朴思、貝萊德紛紛發聲。

達利歐周一在領英(LinkedIn)上發帖稱，如果中國決策層能夠實施「遠超」承諾的舉措，本輪刺激經濟舉措將成為歷史性轉折點，堪比2012年歐洲前央行行長德拉吉承諾「不惜一切代價」拯救歐元。

達利歐表示，爲了實現他認為的「完美去槓桿」，中國需要重組資產，同時以平衡的方式創造貨幣和信貸（將利率降至低於通脹率和名義增長率的水平）以減輕債務負擔，且不引發過多的通脹。而這種「再通脹」舉措將使現金的吸引力低於其他資產，從而鼓勵人們冒險。

被譽為「新興市場教父」的馬克·麥朴思（Mark Mobius）日前發表觀點表示，在刺激措施下，中國股市重新煥發生機，短期來看，反彈為科技和消費品等行業帶來機會。

他也指出，短期樂觀情緒要轉化成可持續的牛市需要時間以及更多的改革，為確保持續增長，中國需支持私營部門的增長和創新，尤其是要支持大型企業家、支持創新。

貝萊德也改變觀點，轉向增持中國股票，因預計可能出臺重大財政刺激措施。 

貝萊德全球首席投資策略師Wei Li在報告中稱，短期內有適度增持中國股票的空間，原因是其較已開發市場股票的折讓接近紀錄水平，同時催化因素可能刺激投資者重返市場。

該報告同時提醒，如果刺激政策細節令人失望，或貿易限制有可能加劇，或將調整觀點。

大家還記得大衞·泰珀？那位説看了9月24日新聞發佈會后，決定買入中國所有資產的對衝基金傳奇人物。

他在9月26日的一檔節目中表示：「我現在反而希望看到回調，然后用我沒有倉位限制的新基金加倉。只要看到回調，就立即執行。」

當主持人問他：「你作為對衝基金，怎麼對衝這部分倉位風險？」

大衞·泰珀:    I DON'T CARE