前言
繼上篇文章《賣出期權(Put)科普[一] － 誰才會賣出看跌期權(Short Put)呢？》闡述了賣出看跌期權的低風險思路後，相信有不少人都對期出看跌期權有基礎認識。原本打算打星期才發文，但是看到讀者的回饋後，筆者認為有必須要先將賣出看跌期權的風險再詳細說明。
坊間不少人都將賣出看跌期權(Short Put)標籤為極高風險的投資，導致不少投資者對此大有抵觸。然而，事實上，賣出期權，不論看跌還是看漲，風險都是取決於投資者自身採取的投資方法及目標。賣出看跌期權(Short Put)的操作可以分為高風險及低風險，本文將講述兩者的分別。
高風險操作
賣出期權則會需要保證金。假如你持有1900美金，可以賣出一張行權價為18元的看跌期權。假如該期權的保證金為40%，則你可以賣出兩張行權價為18元的看跌期權。
於大盤走勢下向的時候，賣出期權保證金的金額亦會隨標的物價值下跌而上升。如果標的物的股價持續下跌
，保證金可以會由40%上升至60%甚至更高。若保證金不足夠，證券商會通知你投入更多資金，否則相關期權有機會將平被強制平倉。強制平倉，即代表券商會強制幫你以現價回購你所賣出的看跌期權。
假如你賣出看跌期期權的價值為2元，而隨著標的物股價下跌，該看跌期期權的價值升至4元，券商會以4元幫你回購相關期權，從而平倉。
此乃高風險的期權操作，由於筆者目前以期權入門的文章為主，故此目前並未有打算介紹高風險的操作方法。所以一直沒有描述與此相關的事宜，例如保證金等等。
低風險操作
筆者強調的低風險賣出看跌期權的操作，旨在降低投資者購入正股的成本。雖然賣出看跌期權不需要100%的保證金，但是低風險的操作方法是持有100%的保證金。假如你賣出一張行權價為18元的期權，則須持有1800元(被行權時用以購入股票的費用) + 行權時所需要的交易費用，最保守還是持有2000美元左右吧。
此操作的思路是建基在於投資者對心儀的股票具有相當充分的了解，並認為即使跌破行權價，將來亦有潛力上漲。
目前美股的走勢似乎向下，若胡亂賣出看跌期權亦有可能損失將權利金最大化的機會。實際上，將將權利金最大化須視乎賣出的時機，當然，亦可以以圖表作預測。而在公司發出財報前夕，期權的價值亦會發生變化，不過就不在這篇討論了，留待下星期吧。
總結
雖然賣出期權（不論看跌／看漲）在坊間一直都被評為高風險投資產品。但是實際上，期權的風險取決於投資者本身對期權的操作。
期權可以用途廣泛，包括：對沖、降低購入正股的成本、投機、以小搏大等等......，只是取決於投資者的用途而已。
後記
差一點點又破一千字了，還好將內容分拆了。本來真的打算下星期才投稿的，可是看到有人對期權的風險抱有疑問，作為一個負責任的投稿人，先將期權的風險講述清楚，以免誤導他人。當然，目前市況有點動盪，各位請多加注意風險！
聲明
本文章並不構成任何投資建議，只是學術分享而已，歡迎留言討論！
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