新股IPO | 陳顯歷：新股點評——背靠中國龐大煙草行業的偉立控股

在疫情持續肆虐及烏克蘭局勢變幻莫測的打擊之下，全球金融業陷入諸多不確定因素的漩渦中，今年港股IPO募資活動也明顯放緩，近幾個月上市的新股屈指可數。在全球資金池都明顯不夠的情況下，仍敢於在此期間上市的企業或實力突出，或財力雄厚，而本月招股的偉立控股（2372.HK）則恐怕兩者皆備。

中國擁有世界最龐大的吸煙人群，且普遍吸食國產卷煙。根據行業報告，中國的吸煙者人數應該會穩定在3億人左右，而香煙的銷量則可能於2025年增加至24.7億支，雖復合年增長率不到1%，但基數之龐大，顯示一個不可撼動的市場。再者，目前中國卷煙消費趨向高端方向發展，消費者對於煙草、香料、包裝均有較高要求，表明行業未來總體呈現弱汰強留的競爭形勢。

偉立控股是位於中國湖北省的卷煙包裝紙製造商，在省內排名第一，全國範圍內亦躋身前十。須知，湖北省屬中國卷煙五大生產基地之一，五個省份相加已佔據全國卷煙產量的四成。在湖北省成為行業龍頭絕非易事。據偉立控股招股書顯示，該公司的包裝紙被用於國家煙草專賣局 「雙十五煙草品牌」，可見在中國煙草行業處在較高端的行列。

偉立控股2019至2021三年度收益分別約為人民幣3.1億、3.2億、3.7億，毛利則分別約為人民幣65.8百萬、70.1百萬、81.8百萬。可見業務表現穩健，增長趨勢亦十分平穩。以每股0.63-0.67港元的價格而言，屬十分值得考慮的新股。
$偉立控股 hk02372$